我国股市收益概率分布的统计特性分析

中国管理科学 ›› 2007, Vol. 15 ›› Issue (5): 16-22.

我国股市收益概率分布的统计特性分析

都国雄^1,2, 宁宣熙¹

1. 南京航空航天大学经济与管理学院南京210016;
2. 南京工业职业技术学院南京210046

收稿日期:2006-03-13 修回日期:2007-08-18 出版日期:2007-10-31 发布日期:2007-10-31
作者简介:都国雄(1964- ),男(汉族),江苏无锡人,南京航空航天大学经济与管理学院副教授,博士研究生,南京工业职业技术学院教师,研究方向:金融物理学,非线性动力学.
基金资助:
2005年江苏省高校自然科学研究据估计指导性计划资助项目(05KJD140087)

Statistical Properties of Probability Distributions of Returns in Chinese Stock Markets

DU Guo-xiong^1,2, NING Xuan-xi¹

1. School of Economics and Management, Nanjing University of Aeronautics and Astronautics, Nanjing 210016, China;
2. Nanjing Institute of Industry and Technology, Nanjing 210046, China

Received:2006-03-13 Revised:2007-08-18 Online:2007-10-31 Published:2007-10-31

摘要/Abstract

摘要： 本文根据我国上证综指和深证成指在过去七年中的高频数据,分析了在六种时间标度(1分钟至60分钟)下股指收益的概率分布,发现具有明显的尖峰和胖尾特征;上证综指每分钟收益的概率分布和累积概率分布的渐近行为均遵循幂律关系,特征指数分别为2.86和2.31,均超出了利维稳定分布的范围,这对风险管理和衍生产品定价非常重要;利维稳定分布较好地描述了收益概率分布的中间区域,上证综指和深证成指的利维指数分别为1.26和1.74,都属于非线性分形系统,前者的非线性动力学特征更明显。

关键词: 经济物理学, 中国证券指数, 概率分布, 利维分布

Abstract: According to the high frequency closing stock index in Shanghai and Shenzhen during the past seven years,we study the probability distr ibutions and the accumulative distributions of returns over the six different time scales.We find that both distributions for time scale of 1min in Shanghai are consistent with a power lawasymptotic behavior,char acterized by exponents 2.86 and 2.31.We also find that the time evolution of returns is well described by the Lévy stable distribution with Lvy exponents 1.26(in Shanghai)and 1.74(in Shenzhen)respectively.

Key words: econophysics, chinese stock index, probability distribution, Lé, vy distribution

中图分类号:

F830

都国雄, 宁宣熙. 我国股市收益概率分布的统计特性分析[J]. 中国管理科学, 2007, 15(5): 16-22.

DU Guo-xiong, NING Xuan-xi. Statistical Properties of Probability Distributions of Returns in Chinese Stock Markets[J]. Chinese Journal of Management Science, 2007, 15(5): 16-22.