考虑交易成本的多阶段投资组合评价方法研究

doi:10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.05.001

中国管理科学 ›› 2015, Vol. 23 ›› Issue (5): 1-6.doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.05.001

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考虑交易成本的多阶段投资组合评价方法研究

周忠宝¹, 刘佩¹, 喻怀宁¹, 马超群¹, 刘文斌^1,2

1. 湖南大学工商管理学院, 湖南长沙 410082;
2. Business School, University of Kent, Kent, CT2 7PE

收稿日期:2014-03-19 修回日期:2014-09-02 出版日期:2015-05-20 发布日期:2015-05-20
作者简介:周忠宝(1977-),男(汉族),山东齐河人,湖南大学工商管理学院教授,博士生导师,研究方向:金融工程与风险管理、系统优化与决策.
基金资助:
国家自然科学基金资助项目(71371067,71431008);国家社会科学基金资助项目(12CGL023)

Performance Evaluation of Multi-period Portfolios on Considering Transaction Costs

ZHOU Zhong-bao¹, LIU Pei¹, YU Huai-ning¹, MA Chao-qun¹, LIU Wen-bin^1,2

1. School of Business Administration, Hunan University, Changsha 410082, China;
2. Business School, University of Kent, Kent, CT2 7PE, England

Received:2014-03-19 Revised:2014-09-02 Online:2015-05-20 Published:2015-05-20

摘要/Abstract

摘要： 多阶段投资组合评价是目前研究的热点问题,本文将交易成本考虑进去,构建了考虑交易成本的多阶段投资组合优化模型,基于真实前沿面定义了投资组合的效率并构建了相应的非线性模型进行计算。针对非线性模型难以求解及真实前沿面解析解难以获得等问题,本文证明了前沿面函数为凹函数,进而利用DEA模型的前沿面来逼近真实前沿面并估计多阶段投资组合的效率,最后通过仿真分析验证了本文方法的有效性。

关键词: 多阶段投资组合, 交易成本, 绩效评价, 数据包络分析

Abstract: Multi-period portfolio evaluation is a hot topic in financial studies. By taking transaction costs into consideration, a multi-period portfolio optimization model is proposed. Based on the real frontier, the definition of multi-period portfolio efficiency and the corresponding nonlinear model are constructed. Due to the lack of analytical solutions of frontier and difficulties in solving the nonlinear model, it is proved that the true portfolio frontier is concave, and then DEA model is used to approximate the frontier and estimate the efficiencies of multi-period portfolios with transaction costs. The validity of the proposed method is illustrated by simulation in the end.

Key words: multi-period portfolios, transaction costs, performance evaluation, data envelopment analysis

中图分类号:

F830.59

周忠宝, 刘佩, 喻怀宁, 马超群, 刘文斌. 考虑交易成本的多阶段投资组合评价方法研究[J]. 中国管理科学, 2015, 23(5): 1-6.

ZHOU Zhong-bao, LIU Pei, YU Huai-ning, MA Chao-qun, LIU Wen-bin. Performance Evaluation of Multi-period Portfolios on Considering Transaction Costs[J]. Chinese Journal of Management Science, 2015, 23(5): 1-6.

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考虑交易成本的多阶段投资组合评价方法研究

Performance Evaluation of Multi-period Portfolios on Considering Transaction Costs

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