流动性、流动性风险与基金业绩——基于我国开放式基金的实证研究

doi:10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.07.001

中国管理科学 ›› 2015, Vol. 23 ›› Issue (7): 1-9.doi: 10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.07.001

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流动性、流动性风险与基金业绩——基于我国开放式基金的实证研究

苏辛¹, 周勇²

1. 上海证券交易所博士后工作站, 上海 200120;
2. 中国科学院数学与系统科学研究院, 北京 100190

收稿日期:2014-11-07 修回日期:2015-02-03 出版日期:2015-07-20 发布日期:2015-07-22
作者简介:苏辛(1983-),女(汉族),广西南宁人,上海证券交易所博士后工作站,博士后研究员,研究方向:数量金融与风险管理.
基金资助:
中国博士后科学基金第八批特别资助项目(2015T80444);中国博士后科学基金面上一等资助项目(2014M550243);国家自然科学基金委重点项目(71331006);自然科学基金委资助项目(71271128);中国科学院重点实验室、国家数学与交叉科学中心、长江学者和创新团队发展计划(IRT13077);上海财经大学211工程四期和上海市一流学科A类项目资助

Liquidity, Liquidity Risk and Performance——A Empirical Study on Chinese Open-End Mutual Funds

SU Xin¹, ZHOU Yong²

1. Postdoctor Research Station, Shanghai Stock Exchange, Shanghai 200120, China;
2. Academy of Mathematics and Systems Science, Chinese Academy of Sciences, Beijing 100190, China

Received:2014-11-07 Revised:2015-02-03 Online:2015-07-20 Published:2015-07-22

摘要/Abstract

摘要： 本文构建了我国资本市场的流动性因子,从基金持有资产的角度度量基金的流动性及其风险,分别考察二者对业绩的影响,并在控制某些基金特征之后,从流动性效应、持续性等方面研究了二者对于业绩的综合影响。实证结果显示,流动性beta是一个有效的流动性风险测度,基金业绩中存在流动性溢价和流动性风险溢价,表明基金的流动性和流动性风险不仅可以预测业绩,还可用于识别基金经理是否具有主动管理能力,从而为投资者决策提供了有效的方法。

关键词: 流动性, 流动性风险, 基金业绩

Abstract: Liquidity factor in Chinese capital market is constructed in this paper, and the impact of liquidity and liquidity risk on performance are investiqated from the angle of holding assets. There exist liquidity premium and liquidity risk premium in performance. The results show liquidity risk can not only be used to predict performance, but also identify the fact that whether managers have skill of active management. An effective means is provided for investors to make decisions.

Key words: liquidity, liquidity risk, performance

中图分类号:

F830.91

苏辛, 周勇. 流动性、流动性风险与基金业绩——基于我国开放式基金的实证研究[J]. 中国管理科学, 2015, 23(7): 1-9.

SU Xin, ZHOU Yong. Liquidity, Liquidity Risk and Performance——A Empirical Study on Chinese Open-End Mutual Funds[J]. Chinese Journal of Management Science, 2015, 23(7): 1-9.

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流动性、流动性风险与基金业绩——基于我国开放式基金的实证研究

Liquidity, Liquidity Risk and Performance——A Empirical Study on Chinese Open-End Mutual Funds

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