中国管理科学

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基于CRRA效用准则的资产负债管理

曾燕, 李仲飞, 朱书尚, 伍慧玲

2014 (10): 1-8.

摘要 ( 3132 )

PDF(12444KB) ( 4386 )

本文在连续时间不完备市场框架下，考虑了投资者终端时刻资产负债比率的期望效用最大化问题。假设金融市场由1个无风险资产与多个风险资产构成，其中风险资产的价格过程由几何布朗运动刻画；投资者在整个投资时间水平内面临一个由几何布朗运动刻画的外生负债。利用随机动态规划方法，给出了相应的HJB方程与验证定理，并得到了最优投资策略与最优值函数的解析表达式。进一步，通过敏感性分析与数值算例发现：（1）外生负债的预期增长率与当前时刻的资产负债比率对最优投资策略没有影响；（2）在不考虑外生负债时，在最优策略下，投资到风险资产上的资金比例随着风险资产波动率或相对风险厌恶系数的增大而减小，而在考虑外生负债时，并非如此，只有满足一定条件时最优投资策略才是风险资产波动率或相对风险厌恶系数的减函数；（3）不考虑外生负债时，最优值函数是投资时间水平与风险资产预期收益率的增函数，风险资产波动率的减函数，但在考虑外生负债时该结论只在各参数满足一定关系时才成立，否则结论相反。

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沪深300股指期货上市对现货市场连续波动和跳跃波动的影响

乔高秀, 刘强, 张茂军

2014 (10): 9-18.

摘要 ( 2354 )

PDF(1848KB) ( 2107 )

本文采用跳-扩散随机波动率模型研究沪深300股指期货上市对现货市场波动的影响。通过MCMC方法估计模型参数，对股指期货上市前后指数连续波动和跳跃特征进行比较分析，并与股指期货各指标作比较。研究发现，股指期货的上市确实起到了稳定现货市场的作用，上市短期内现货市场波动增大，随着时间增加现货市场波动逐渐降低，但是这一稳定效果主要体现在指数波动率的连续部分。股指期货上市后，指数连续波动向均值回归速度加快，并呈现出逐渐降低的趋势；“杠杆效应”在经历短暂的消失后逐渐显现；指数跳跃波动在总波动中所占比重较高，但随着交易时间增加，指数平均跳跃次数和跳跃波动所占比重逐渐降低。

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信贷市场主从微分对策模型与银行间合作机制研究

刘红生, 李帮义

2014 (10): 19-28.

摘要 ( 2143 )

PDF(1157KB) ( 2204 )

本文引入微分对策博弈模型，研究银行与企业之间的信贷博弈问题，破解企业融资困境。通过建立银行和企业的各自收益目标函数，讨论了银行区域内不合作和合作状况下，银行最优的动态信贷资金供应量和利率策略，企业动态信贷资金使用策略；研究了区域内银行间的合作联盟问题，提出合作联盟的利益共享。在银行区域内不合作情况下，银行信贷资金供应量增加，信贷资金利率上升趋势得到抑制，企业违规概率增加。利率和信贷资金供应量呈负相关关系。在银行区域合作情况下，银行间合作可防止企业囤积资金和贷款用途违规概率的上升，减少违规惩罚成本，促进企业积极履约。引入利益共享机制，解决了银行合作稳定问题，明确了优势企业和劣势企业的融资策略。

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Ho-Lee利率模型下带有零息票债券的投资-消费模型

常浩

2014 (10): 29-37.

摘要 ( 2249 )

PDF(1820KB) ( 2021 )

在随机利率环境下研究一类带有零息票债券的投资-消费问题，其中假设无风险利率是服从Ho-Lee利率模型的随机过程，且金融市场由一种无风险资产、一种风险资产和一种零息票债券所构成。投资人希望选择一种最优投资-消费策略来最大化其有限时间段内终端财富和累积消费的期望效用。文章应用动态规划原理和变量替换方法得到了幂效用和对数效用下最优投资-消费策略的显示解。算例分析演示了最优投资-消费策略随市场参数的变化而变化的动态行为，并给出了一些经济学涵义。

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企业专利投资的期权博弈研究——基于不对称双寡头模型的分析

彭伟, 段静静, 唐振鹏

2014 (10): 38-43.

摘要 ( 2052 )

PDF(1014KB) ( 2308 )

将期权博弈引入到企业专利投资研究中来，基于期权博弈的理论，通过建立不对称双寡头模型来考察两家企业专利投资的最优决策行为，具体研究了两家企业在专利投资方面期权博弈的情况和纳什均衡，并利用数值分析说明纳什均衡的状态，研究结果表明企业在进行专利投资时必须同时考虑不确定性、不可逆性与竞争性的影响，不仅要考虑管理柔性的价值，还要考虑不同市场结构导致的竞争性所带来的战略价值，在这样一个整体框架中去寻找最优的专利投资策略。

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基于马尔科夫随机波动和极值理论的风险测度

姬新龙, 周孝华

2014 (10): 44-51.

摘要 ( 2031 )

PDF(1261KB) ( 2631 )

针对金融资产波动的时变、聚集以及状态转换等特征，将马尔可夫转换模型和随机波动模型相结合，同时考虑波动尾部的状态分布，构建MSSV-t模型，然后将收益序列转化为标准残差序列，在此基础上，应用EVT模型对标准残差进行建模，进而构建基于MSSV-t-EVT的VaR测度模型，最后对该模型的有效性进行检验。研究发现：MSSV-t-EVT模型能够有效识别上证指数（SSCI）的波动转换特征，并且能合理地测度该指数的收益风险，尤其在高的置信水平下表现更好。研究结论表明MSSV-t-EVT模型能较为准确的刻画股市剧烈波动的事实，可用于交易风险控制和对市场异常波动的预警。

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不对称信息下创新产品研发外包的甄别契约设计

刘克宁, 宋华明

2014 (10): 52-58.

摘要 ( 2075 )

PDF(1253KB) ( 2702 )

在创新产品研发过程中，许多企业会将部分研发模块外包，而接包方能力水平和成本信息的不对称，会给发包方带来收益风险。对此采用委托代理理论中的信息甄别模型，将研发的接包方分为高成本系数和低成本系数两类，由创新企业设计包含固定支付和收益共享系数两个参数的外包甄别契约，来推断其真实能力。通过考虑创新研发成功的概率因素和技术成果转化后的市场收益分成，以激励接包方做出最优的努力。研究结果表明：高成本系数接包方的收益共享系数将被向下扭曲，低成本系数接包方既获得了保留效用，还会得到额外的信息租金；契约中两类参数的取值受到不同类型接包方所占比例的影响，随着市场中高成本系数企业数量的增加，发包方的期望收益降低。

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决策者过度自信视角下考虑质量控制的供应链库存策略

肖迪, 袁敬霞, 鲁其辉

2014 (10): 59-65.

摘要 ( 2095 )

PDF(1290KB) ( 2208 )

研究了由单个供应商和零售商组成的供应链中，零售商进行质量控制的条件下，供应链成员对市场需求的过度自信如何影响其库存管理决策和供应商的质量投资。分析了零售商管理库存、供应商管理库存和集中决策三种供应链库存管理模式下供应链成员库存和质量投资决策的博弈均衡，并通过与完全理性下均衡结果的比较探讨了过度自信对供应链成员库存决策、质量投资和利润等的冲击。研究表明，在零售商管理库存模式下，过度自信的决策者对库存量的决策受其心理预期市场需求的正向影响，而在供应商管理库存和集中决策模式下则相反。

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关键词拍卖中基于广义第一价格的投标价格决策分析

原全, 汪定伟

2014 (10): 66-71.

摘要 ( 2075 )

PDF(895KB) ( 2484 )

在关键词拍卖中，由于广告商不能保证对关键词的估价是最优投标价格，因此如何选取最优的关键词投标价格一直是广告商急于解决的问题。基于与Friedman投标模型假设条件等价的关键词拍卖投标假设条件，计算了各个关键词广告位置的胜标概率，并在广义第一价格拍卖机制下建立了关键词投标价格决策模型。该模型可以使广告商选取最优的关键词投标价格。最后通过仿真验证了该模型的有效性。

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基于逆向供应链间回收价格竞争的回收渠道选择策略

付小勇, 朱庆华, 赵铁林

2014 (10): 72-79.

摘要 ( 2061 )

PDF(2078KB) ( 2589 )

基于废旧电子产品回收市场中存在处理商选择回收渠道的问题，本文构建了双链竞争下处理商回收渠道选择的博弈模型。通过文献研究，本文在总结出了回收市场中双链竞争下的四种回收方式基础上，运用博弈理论方法建立了市场机制下处理商回收渠道选择博弈模型，并用数值仿真分析了博弈均衡结果。研究结果表明：（1）混合模式下，选择直接回收渠道的处理商的回收价格最高、数量最多和利润最大；选择间接回收渠道的处理商回收价格最低、数量最少和利润最小；（2）三种模式下，回收价格、回收数量、处理商的利润和逆向供应链的利润均与消费者的敏感系数乘正比；（3）三种模式下，回收数量、处理商的利润和逆向供应链的利润均与回收竞争系数成反比；（4）三种模式下，随着成本差异的增加不管在哪种模式下处理商1的利润在逐渐增大，处理商2利润在逐渐减少。这些有益的结论能为现实中处理商管理者决策提供理论帮助和方法支持。

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大规模灾害中基于聚类的医疗物资联合运送优化

阮俊虎, 王旭坪, 杨挺

2014 (10): 80-89.

摘要 ( 2447 )

PDF(18120KB) ( 1364 )

应急响应中，往往出现救援物资供应节点与需求节点距离太远、关键道路损毁导致难以及时通过车辆运送物资到灾区等情景，此时直升飞机逐渐被用来运送关键应急资源（如医疗物资及医护人员）。然而，大规模灾害中难以使用直升飞机运送医疗物资到每个医疗救助点，通常考虑灾民的聚集性选择一定数量的应急中转点，以接收直升飞机运送的医疗物资，之后采用车辆运送物资到其覆盖的医疗救助点。针对该问题，提出一种基于聚类的两阶段医疗物资联合运输方法：第一阶段根据医疗救助点分布，采用模糊C-均值算法（FCM）进行应急中转点选择和医疗救助点划分，并针对FCM划分中存在的剩余容量不均衡问题，考虑容量约束提出一种改进划分方法（FCMwCC），构建“直升飞机-车辆”医疗物资联合运输网络结构；第二阶段建立基于聚类的运送路线优化模型，确定从应急中转点到医疗救助点的具体运送路线。数值实验验证了提出方法和算法的有效性。

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基于CART和自适应Boosting算法的移动通信企业客户流失预测模型

张玮, 杨善林, 刘婷婷

2014 (10): 90-96.

摘要 ( 2028 )

PDF(1594KB) ( 2158 )

客户流失问题一直以来都受到企业的重视，如何有效预测流失客户是一个重要课题。本文通过对某通信企业原始数据进行严格的数据预处理，以及利用直方图检验和卡方检验相结合的方法对模型变量进行筛选，同时采用抽样的方法选取出模型的训练样本和测试样本，并利用分类回归树算法和自适应Boosting算法生成相应的强分类器模型，仿真实验结果表明本文使用的模型在预测该通信企业的离网客户中具有较高的准确性，从模型的ROC曲线可知，该模型是一个比较理想的分类模型。另外，本文通过与其他两个模型的预测结果进行比较发现本文的集成模型具有更好的预测性能。

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基于混合流水作业组织的集装箱码头装卸作业集成调度优化

邢曦文, 毛钧, 张睿, 靳志宏

2014 (10): 97-105.

摘要 ( 2067 )

PDF(2601KB) ( 2229 )

集装箱码头集疏运资源调度的对象是由岸桥、集卡、场桥所构成的多阶段一体化的集装箱装、卸、运操作系统，将该系统的调度优化基于多阶段混合流水线调度问题建立混合整数规划模型，同时考虑集装箱码头现实作业中预定义顺序、避免岸桥交叉作业、以及取决于作业顺序的切换时间等现实约束，针对问题自身的特点设计了两阶段启发式算法，得出各阶段设备的指派结果及作业顺序。通过与基于现行调度规则的调度方案以及与目标函数理论下界值的对比实验，显示了所提出的集成调度模型及求解算法能够有效降低船舶在港时间并实现集卡资源的共享，为集装箱码头集疏运资源的集成调度提供了新的思路。

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混合需求下考虑专利保护因素的闭环供应链定价与协调

曹晓刚, 闻卉, 郑本荣, 黎继子

2014 (10): 106-112.

摘要 ( 3067 )

PDF(833KB) ( 1900 )

在新产品需求为随机需求，再制造产品需求受销售价格影响的混合需求条件下，以博弈论为主要工具，研究了受专利保护的再制造闭环供应链的定价与协调问题，分析了集中决策和分散决策两种情形下的新产品最优订购量、废旧产品最优回收价格、最优专利许可费用、再制造品最优零售价格以及供应链的最优利润，并通过收益分享一费用分担契约对闭环供应链系统进行了协调，并通过数值算例验证了集中决策和分散决策情形下再制造成本节约对供应链成员的最优决策和利润的影响，以及收益分享.费用分担契约对闭环供应链的协调效果。研究表明再制造受专利保护的情况下，原制造商能通过专利许可费来影响第三方再制造商回收的废旧产品的回收价格和回收量，进而去影响原制造商和第三方再制造商的收益。

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基于活动敏感性的动态缓冲监控方法研究

别黎, 崔南方, 田文迪, 赵雁

2014 (10): 113-121.

摘要 ( 2018 )

PDF(2319KB) ( 1588 )

缓冲监控问题对于企业成功应用关键性项目管理，提高项目进度管理绩效和确保项目按时完工，都至关重要。本文针对现有缓冲监控方法在项目进度监控中所存在的忽视内部情况的问题，引入项目进度风险分析方法中的活动敏感性信息。研究了动态环境下活动敏感性指标的计算和监控阀值的设定，在缓冲的黄区监控中集成了考虑活动敏感信息的动态监控过程。在综合考虑缓冲指标和活动关联度指标的监控指标体系，综合设置各指标的监控阀值的基础上，提出了基于活动敏感性信息的关键链动态缓冲监控方法。最后通过一个算例将所提方法与现有方法进行比较，实验结果表明，合理设置活动关联度的监控阀值后，所提方法在总赶工时间、总赶工活动数、超计划完工次数以及监控负荷这四个绩效方面的结果更优。

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基于前景理论和隶属度的混合型多属性决策方法

龚承柱, 李兰兰, 卫振锋, 诸克军

2014 (10): 122-128.

摘要 ( 1937 )

PDF(850KB) ( 2763 )

针对带有决策者期望的混合型多属性决策问题，提出了一种基于前景理论和隶属度的决策分析方法。首先依据决策者对各个属性的期望，将具有清晰数、区间数和语义短语三种形式的决策矩阵转化成为前景决策矩阵。然后，根据各个方案与决策期望之间的广义加权欧氏距离，建立了可变模糊模式识别模型，并通过构造拉格朗日松弛函数，进行交叉迭代计算，得到各个方案的最优隶属度以及对应的属性权重，在此基础上，通过合成各个方案的累计前景值与隶属度，得到方案的综合前景值，并依据综合前景值的大小进行方案排序。最后通过一个原油管道路线优选实例，表明了该方法的可行性与有效性。

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基于区间数的多阶段交互式群体评价方法及应用

张发明, 孙文龙

2014 (10): 129-135.

摘要 ( 1941 )

PDF(834KB) ( 2652 )

针对目前多阶段交互式评价研究数量相对较少并且均是基于点值评价信息的缺陷，以及大多数群体评价研究中忽视了评分区间与可变评价信息的内在联系等不足，综合讨论了一种基于区间数的多阶段交互式群体评价方法。本文首先分析了交互式评价中区间型评价信息的特性，进而提出了评分区间重置算法的设计思想。该算法能够实现评分区间与每轮调整后评价信息的协同调整，并推动交互的进行，使评价信息趋于稳定。然后从稳定性角度出发，设计群体评价信息的稳定性指标，以此讨论交互终止条件。最后给出一个应用算例，算例表明了该方法的可行性和有效性。

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舆论超网络的领袖引导模型

田儒雅, 刘怡君, 牛文元

2014 (10): 136-141.

摘要 ( 2269 )

PDF(3952KB) ( 2929 )

对网络舆论的监测与管理，事关网络社会安全，体现管理者的社会管理能力和维护社会和谐稳定的能力，因此日益成为研究的热点。本文建立社交子网、环境子网、心理子网和观点子网构成的舆论超网络模型来刻画网络舆论特征，使用超链路预测方法为引导对象的选取提供理论依据，提出领袖引导模型对舆论超网络进行干预与引导，并进行模型仿真以探讨该模型的影响机制及模型参数变化对引导效果的影响。仿真结果表明采用领袖引导模型进行舆论引导与干预，不仅可以量化引导策略，更可以通过超网络内各元素的变化及连动机制，得到引导策略的作用与反馈规律，为引导网络舆论提供全新的定量化方法。

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知识积累、知识激活与创新能力关系研究

张军, 许庆瑞, 张素平

2014 (10): 142-148.

摘要 ( 2010 )

PDF(743KB) ( 2215 )

关于知识与创新间的关系，现有研究多强调不同类型知识对创新总体绩效的影响差异，较少关注同一知识基对创新微观过程的不同阶段是否具有同等影响。针对这一理论缺口，本研究首先建构了知识积累与基于创新微观过程的企业创新能力间关系模型，并利用问卷调查获得的419份国内企业数据、利用层次回归方法进行实证检验。研究发现：企业知识积累对创新能力具有显著提升作用，并且这种积极效应贯穿在创新的整个微观过程中；分别以内、外组织学习为特征的不同知识激活机制在促进知识贡献于创新不同阶段能力提升过程中具有不同影响。本文最后讨论了理论贡献、管理意义及局限。

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