中国管理科学

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异质信念、卖空限制对证券发行决策的影响

徐枫, 胡鞍钢, 郭楠

2013 (2): 1-8.

摘要 ( 2893 )

PDF(1139KB) ( 2229 )

放宽卖空禁止假设,构建模型探讨投资者过度自信引起的异质信念和卖空限制对企业证券发行决策的影响。研究发现:(1)项目收益公共信号利多时,投资者信念异质性与企业股权发行意愿正相关;公共信号弱利空时,两者负相关。(2)仅当公共信号强利多时,卖空限制强度与股权发行意愿正相关;否则两者无关。研究结论表明异质信念、卖空限制与企业证券发行关系受公共信号影响。

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交叉上市股票价格发现能力差异及交易信息含量测度

陈学胜, 覃家琦

2013 (2): 9-16.

摘要 ( 2545 )

PDF(890KB) ( 2704 )

本文在市场微观结构的理论框架下,对交叉上市股票的价格发现过程进行了分析。在Hasbrouck信息分成技术的基础上,提供了一种新的方法使其能够对市场交易过程中的公开信息和私有信息含量进行分解和测度。研究过程以 "A+H"交叉上市股票为研究对象,对本文的模型和方法进行了具体的应用和验证。

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基于风险分解的股指期货套期保值策略研究

周仁才

2013 (2): 17-23.

摘要 ( 3123 )

PDF(1037KB) ( 2691 )

本文构建了基于方差分解的股指期货套期保值模型,并求解了相应的最优套期保值比率。将总体风险分解为系统风险与非系统风险,根据套保目标,通过在两类风险之间分配不同的权重可以提高组合整体表现。研究表明,方差分解套期保值模型更能有效地反映投资者对于风险类别的不同偏好,克服了H-D模型及MV模型的不足,具有良好的概括能力且更有利于套保目标的实现。

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典型事实约束下的上海燃油期货市场动态VaR测度研究

淳伟德, 陈王, 潘攀

2013 (2): 24-31.

摘要 ( 2487 )

PDF(1672KB) ( 2221 )

期货交易的高杠杆率意味着期货市场的高风险特征,而能源市场因其特殊的战略意义一直以来备受关注,因而对能源期货市场的风险测度对投资者和监管者都极其重要。本文对上海燃油期货构建了四个反映不同交割期限的连续价格序列,基于不同的金融市场典型事实分别运用GARCH、GJR、FIGARCH三个模型对波动率建模,并假设条件收益分别服从正态、学生t、有偏学生t(skst)分布进行动态风险价值(VaR)测度,然后运用严格的似然比(LR)检验和动态分位数回归(DQR)检验对风险测度的可靠性进行后验分析(Backtesting),尝试从中提取出在风险管理中最有应用价值的典型事实。研究发现:(1)基于skst分布的波动模型的动态风险测度准确性明显优于其他分布下的相同模型;(2)基于杠杆效应的GJR模型和基于长记忆性的FIGARCH模型并没有表现出比普通GARCH模型更高的精度;(3)远期合约的市场平均收益更高,风险测度比近期合约更准确。

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金融市场间波动溢出效应研究——GC-MSV模型及其应用

熊正德, 韩丽君

2013 (2): 32-41.

摘要 ( 3818 )

PDF(3527KB) ( 3447 )

在资本自由流动、信息充分的背景下,金融市场之间受相同宏观经济因素的影响,往往会表现出协同变化的特征,外汇市场和股票市场间波动溢出效应一直是经济金融界研究的热点。随机波动模型是随机微分方程的离散化表示形式,其通过一个不可观测的随机过程来描述金融时间序列的波动特征,更适合于金融领域的实际研究。本文引入GC-MSV模型对我国汇改后汇市与股市间的波动溢出效应进行研究。实证结果表明,整体上汇市与股市间存在负相关的动态价格溢出效应;在人民币持续升值阶段和持续震荡阶段均存在不对称的波动溢出效应,且随时间推移波动溢出效应有所减弱。

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基于马尔可夫状态转换模型的沪深股市波动率的估计

杨继平, 张春会

2013 (2): 42-49.

摘要 ( 3234 )

PDF(1174KB) ( 3728 )

为了更准确地估计具有结构转换的沪深股市收益率波动特征,本文将沪深股市的波动变化分为上涨、下跌和盘整三个状态,选用2000年1月4日至2011年12月30日的上证综指和深证成指日收益率数据作为样本,2012年1月4日至2012年1月17日的日收益率作为样本外预测,分别应用GARCH和APGARCH模型,以及RS-GARCH和RS-APGARCH模型估计和预测两序列的波动率,最后采用MSE₁、MSE₂和QLIKE对估计和预测出的波动率进行评价。结果表明:单一状态和三种状态下APGARCH模型均比GARCH模型估计和预测的波动率更准确;更进一步带有马尔可夫状态转换的模型估计和预测出的波动率更准确,且误差分布服从正态分布的模型估计和预测的波动率拟合结果优于误差服从t分布的模型。

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基于随机产出与随机需求的农产品供应链风险共担合同

凌六一, 郭晓龙, 胡中菊, 梁樑

2013 (2): 50-57.

摘要 ( 3394 )

PDF(882KB) ( 2454 )

本文采用单位价格补贴的风险共担机制,分析了农产品供应链中随机产出和随机需求下供应商-制造商采取不同的风险共担合同对农资投入、供应商、制造商以及整个供应链的利润的影响。文中的风险共担合同包括风险无共担合同、需求风险共担合同、产出风险共担合同、产出-需求风险共担合同,结合算例,结论得出:需求风险分担可以使供应链利润增加;产出风险分担可以增加供应商的利润收益,而赋予制造商控制供应商农资投入积极性的权利;产出-需求共担合同既能增加供应链及各成员的利润收益,同时还使得双方相互制约、相互协调,促使供应链良好发展。最后,结合非线性补贴的风险分担形式对上述合同的有效性进行了验证,研究表明,不同的补贴形式只在量上对决策存在影响,而本质上的结论并没有变化。

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供应链库存商业信用协调的研究

李群霞, 王文彬, 张群

2013 (2): 58-65.

摘要 ( 2564 )

PDF(1759KB) ( 2090 )

本文研究由一个供应商和多个客户构成的以供应商主导的两级供应链,建立了以平均库存成本为目标函数的供应链供需同步库存模型。为了保证合理的收益分配,促进各成员加入供需合作的积极性,在模型中引入了商业信用机制,由供应商给予客户商业信用期而产生的机会成本(或利益)来平衡各成员间的利益。理论分析显示该模型存在最佳订货次数和最佳生产时间间隔,使供应链的总平均库存成本最小。最后利用算例分析和敏感性分析验证了商业信用的有效性。

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考虑溢出效应的互补品企业间广告决策模型研究

但斌, 田丽娜, 董绍辉

2013 (2): 66-75.

摘要 ( 2514 )

PDF(1219KB) ( 2091 )

具有需求信息优势的企业常常将广告投入作为市场需求信号,有选择地向其互补品生产企业传递需求信息,以刺激其增加广告投入,通过溢出效应获取更大收益。针对这一问题,本文建立了考虑溢出效应的互补品企业间广告决策的信号博弈模型,得到了分离均衡和混同均衡的存在条件,分析了均衡状态下企业的最优广告决策和收益,讨论了企业的广告策略选择。结果表明,分离均衡下,具有信息优势的制造商无法利用广告投入信号刺激其互补品制造商增加广告投入。混同均衡下,只有当市场需求为低时,具有信息优势的制造商能够利用广告投入信号,刺激其互补品制造商增加广告投入,通过溢出效应获得更大收益。最后,通过一个数值算例验证了有关结论的有效性。

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具广告效应的闭环供应链协调性能研究

易余胤

2013 (2): 76-83.

摘要 ( 2899 )

PDF(1453KB) ( 2565 )

构建了一个具广告效应的闭环供应链博弈模型,研究广告效应对闭环供应链节点企业决策,以及闭环供应链协调性能的影响。首先,在集中决策、分散决策和广告合作决策三种决策模式下,分别探讨了节点企业的广告投入量、回收率和广告分担率决策,然后,分析了广告效应对各决策变量和利润的影响,最后,运用数值方法,从渠道效率和制造商/零售商收益分配比两方面考察了广告合作对闭环供应链的协调性能。主要结论为:1)广告合作可以增加广告投入量、回收率和节点企业的利润,从而实现闭环供应链的协调;2)节点企业的最优广告投入量、广告分担率、回收率和利润均与广告效应正相关;3)广告合作策略极大地提升了闭环供应链的渠道运作效率,降低了制造商/零售商的收益分配比。随着广告效应的增大,渠道运作效率会逐渐降低,而制造商/和零售商的收益分配比会逐渐升高。

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二级物流服务供应链定价及其效率研究

李剑锋, 陈世平, 易荣华, 黄祖庆, 汤易兵

2013 (2): 84-90.

摘要 ( 2775 )

PDF(873KB) ( 2673 )

研究了需求不确定条件下,基于利润最大化原则的二级物流服务供应链的定价及效率问题。基于物流服务供应链中集成商市场和供应商市场的四种不同市场组合,建立了以集成商为主导的集成商与供应商之间的Stackelberg博弈模型,求得集成商的最优定价和最优订购量,比较了不同集成商和供应商市场组合下的物流服务供应链的效率高低情况。最后,进行了数值计算,得出集成商的最优定价和最优订购量,验证了不同市场组合下的物流服务供应链效率高低情况。结果表明:集成商的最优定价和最优订购量同时受集成商和供应商所处的市场环境影响;集成商市场寡头垄断、供应商市场完全竞争的情形下物流服务供应链效率最高,集成商市场垄断、供应商市场寡头垄断的情形下物流服务供应链效率最低。

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下料问题与运输问题联合优化建模

靳鹏, 左春荣, 杨善林, 马华伟

2013 (2): 91-97.

摘要 ( 2753 )

PDF(871KB) ( 2607 )

本文研究了考虑子材运输的标准一维下料问题。建立了由生产商负责运输时,标准一维下料与运输协调优化整数规划模型,最小化母材使用成本,子材库存成本及子材运输成本。采用拉格朗日松弛技术对有关约束进行松弛和模型分解,设计基于序列规则和FFD规则的混合启发式算法求解模型。该算法由两部分组成,分别用于求解标准一维下料子问题和卖方运输子问题。通过随机产生的1800个算例,验证模型合理性与算法的有效性。与基于列生成法的两阶段算法解进行比较,平均总成本降低了17.57%,表明集成算法优于两阶段算法。

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基于SaaS模式的服务供应链协调研究

李新明, 廖貅武, 刘洋

2013 (2): 98-106.

摘要 ( 2934 )

PDF(1536KB) ( 2330 )

免费试用是SaaS(软件即服务)模式市场推广的主要方式,本文研究了服务需求由服务的免费试用决定的SaaS服务供应链中AIP(应用基础设施提供商)与ASP(应用服务提供商)间的协调问题。在信息对称下,以成本共担契约激励ASP提高免费试用的努力水平;在信息不对称的情况下,AIP采用服务能力预定策略避免低技术能力ASP的机会主义行为,通过成本与风险共担的组合契约激励ASP提高免费试用的努力水平和提高服务能力订购量。研究结果表明:提出的协调契约能够使免费试用的效果达到整体最优,实现SaaS服务供应链的最优绩效并使各参与方利润帕累托改进;提高ASP的技术能力可使免费试用取得更好的效果。通过数值模拟验证了模型的有效性并得出了其管理学意义。

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供应链网络系统的牛鞭效应时滞因素分析与库存控制策略研究

李翀, 刘思峰, 方志耕, 白洋

2013 (2): 107-113.

摘要 ( 3223 )

PDF(1774KB) ( 2352 )

牛鞭效应的存在严重影响了供应链系统的运作效率,增加了供应链管理的复杂性。本文基于供应链网络库存状态的内部系统动力学机制,构建了供应链网络库存系统的状态转移模型,并引入时滞影响因素,通过供应链网络库存系统的波动状态描述牛鞭效应。在此模型基础上,针对供应链网络系统的牛鞭效应问题,提出了一类新的基于库存波动状态的动态供应链库存控制策略,并运用系统稳定性理论,将该策略的参数优化求解问题转化成线性矩阵不等式的求解问题。最后通过系统仿真深入分析了供应链网络库存系统对库存控制策略参数以及系统时滞因素的敏感性,并验证了该动态库存控制策略可以有效地抑制牛鞭效应。

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RFID技术压缩提前期对供应链收益的影响与协调

范体军, 张李浩, 吴锋, 杨惠霄

2013 (2): 114-122.

摘要 ( 2600 )

PDF(1581KB) ( 2582 )

RFID技术能够压缩供应链的提前期,提高零售商的服务水平,同时也会增加供应链的成本,如何协调采用RFID技术后供应链成员的收益是迫切需要解决的问题。本文针对单供应商和单零售商的两级供应链,考虑提前期变化对供应链及其成员收益的影响,在假定RFID单位标签成本为一定值的情况下,研究了采用RFID技术前后分散式供应链和集中式供应链的收益,并探讨了契约参数的变化对供应链协调的影响。结果表明,收益共享契约能有效地协调采用RFID技术后的供应链,实现供应链成员的共赢,但是采用RFID技术后,能够协调供应链的契约参数的区间缩小,零售商的最优订货量减少,供应商的批发价格上升。最后得出供应链采用RFID技术后提前期压缩量的阈值,通过数值分析对结论进行了验证,该研究为供应链企业采用RFID技术提供了相应的管理启示。

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废旧电器电子产品双渠道回收模型及政府补贴作用研究

刘慧慧, 黄涛, 雷明

2013 (2): 123-131.

摘要 ( 2970 )

PDF(1588KB) ( 2662 )

目前我国的大部分废旧电器电子产品没有得到环保回收,回收市场上存在以有拆解资质的回收处理商为主导的正规渠道和无拆解资质的回收处理商主导的非正规渠道。鉴于此,本文建立了双渠道回收竞争模型,刻画了两种渠道各自的回收处理途径和盈利模式,给出了均衡时的回收价格和翻修比例,讨论了不同竞争情景下政府补贴的影响。结果发现当补贴额度较低时,政府补贴可以有效刺激回收量的增长、扶持正规企业的发展,但随着补贴的提升,补贴对回收总量的刺激作用减弱。研究还发现当翻修品价格较高时,旧货市场的存在可以帮助正规企业牵制非正规拆解商的发展,同时提高翻修质量门槛可以限制废旧品流向非正规处理渠道。

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基于方法集化的动态组合评价方法研究

李美娟, 陈国宏, 陈勃, 徐林明

2013 (2): 132-137.

摘要 ( 2454 )

PDF(848KB) ( 2196 )

为了解决多种动态评价方法评价结论非一致性问题,提出动态组合评价方法。给出关于可比动态评价方法集和相容动态评价方法集的定义,并运用模糊聚类分析方法确定相容动态评价方法集;然后以相容动态评价方法集为基础确定可能的组合评价集,建立评价方法集化模型,寻找一个最满意的组合评价,并对该评价结论进行相容性检验。最后用一个实例说明本研究实际应用上的有效性。基于方法集化的动态组合评价方法对解决多种动态评价方法评价结论非一致性问题提供了思路,是综合评价方法研究的有益补充,可以利用该方法进行应用研究。

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面向评价局部环境的群评价长效机制分析

侯芳, 郭亚军

2013 (2): 137-143.

摘要 ( 2235 )

PDF(1687KB) ( 2118 )

在群组评价问题中,称评价参与者(即节点集)及参与者之间的评价关系构成群组评价局部环境,即评价群体的网络结构。将评价局部环境看作是一个有限状态、不可约且非周期性马尔可夫过程,使得群组评价问题水平维度的评价局部环境基于时间维度进行拓展,证明参与者对评价关系的调整可以改善群体网络结构的稳定性;具有评价关系的参与者状态正相关;参与者不满意效用状态持续时间的增加降低了其达到满意效用状态的概率。在此基础上,讨论以被评价对象为主要研究对象设置群组评价方法,根据三种常见的评价局部环境状态,考察评价群体的群体性行为或认知趋势性特征,在此基础上讨论评价目标的可执行性。允许有关被评价对象的新信息注入群组评价系统,在长期分析评价群体的群体性评价行为的趋势特征,据此构建面向评价局部环境的群组评价方法,分析评价目标的可执行性,以期使群组评价行为具有稳定性和可预见性。

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震后初期应急物资配送的模糊多目标选址-多式联运问题

李双琳, 马祖军, 郑斌, 代颖

2013 (2): 144-151.

摘要 ( 3329 )

PDF(2042KB) ( 2348 )

针对震后初期应急物资配送系统优化问题,考虑应急物资需求模糊情况下应急物资配送中心选址和应急物资多式联运安排的集成决策,以应急物资配送总时间最短和受灾点应急物资未满足的总损失最小为目标,建立了一个震后应急物资配送的多目标选址-多式联运问题优化模型,设计了一种采用二维编码的非支配排序多目标遗传算法,并对该算法进行了复杂性分析。算例分析结果表明:该算法可以在得到Pareto前沿的同时,根据决策者偏好在Pareto前沿面上给出各种优化决策方案。

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突发事件应急救援人员的派遣模型研究

袁媛, 樊治平, 刘洋

2013 (2): 152-160.

摘要 ( 2764 )

PDF(2808KB) ( 2797 )

本文针对突发事件应急救援人员派遣问题,考虑位于不同出救点的救援人员到达救援需求点执行救援任务的应急救援时间满意度,以及救援人员对不同应急救援任务的胜任程度,以应急救援时间满意度最大以及救援人员完成救援任务的"效果"最佳为目标,建立了突发事件应急救援人员派遣的优化模型。针对优化模型的特点,给出了有效的求解方法。最后,通过一个算例分析说明了构建的模型及所给出的求解方法的可行性和有效性。

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基于重大偏差标准的软件项目工作量管理方法研究

张俊光, 杨芳芳, 杨双

2013 (2): 161-167.

摘要 ( 2507 )

PDF(1126KB) ( 2387 )

为有效管理软件项目工作量,本文研究了一个基于重大偏差标准的软件项目工作量管理模型。该模型利用过程控制的原理和数理统计的方法,提出依据重大偏差标准和风险储备时间对软件项目进行动态控制,并介绍了风险储备时间与重大偏差标准的定量设置方法。该模型涵盖了从风险储备时间的确定,到重大偏差标准的提出,再根据风险储备时间和重大偏差标准进行监控的整个过程。为提高软件项目管理精度,保证项目在可接受的偏差范围内顺利完成打下坚实的基础。

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基于总量控制的工业领域能源分配双层规划模型

韩强, 刘正林

2013 (2): 168-174.

摘要 ( 2343 )

PDF(872KB) ( 3126 )

在工业领域实施能源消费总量控制是节能管理工作的趋势,可以在约束能源消费总量的同时带动工业能耗强度下降,并进一步促进社会综合能耗强度的下降。在此背景下,能源的科学分配尤其重要,并具有明显的层次性。本文针对此问题构建了工业领域能源分配双层规划模型,上层为多目标规划,描述上级政府行为,以社会的经济性、协调性和可持续发展性为目标,以在下级之间的合理调配为约束条件,下层为目标规划,描述能源在下级行业之间的配置优先权。根据该模型的决策特点,给出了基于决策者偏好的迭代算法。算例说明该分配方法可以有效倒逼各级地方政府"转方式、调结构",科学引导高耗能行业的发展。

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我国能源效率地区差异及收敛性分析——基于随机前沿分析和面板单位根的实证研究

赵金楼, 李根, 苏屹, 刘家国

2013 (2): 175-184.

摘要 ( 3213 )

PDF(1354KB) ( 2499 )

探究我国能源效率地区差异现状及趋势是实现"十二五"节能目标的前提条件。在随机前沿分析框架下,对1980-2010年29个省市自治区的能源效率进行测算,并对能源效率地区差异、影响因素进行分析,最后运用面板单位根法对我国地区能源效率进行随机收敛分析。结果显示我国能源效率地区差异较为明显,呈现先扩大后缩小的趋势;在1%显著水平下,煤炭消费比重每下降1%,能源效率将提高0.335%,而产权结构、能源价格指数、出口依存度等每上升1%,能源效率将分别提高0.672%、0.166%、0.518%;东部随机性趋同不存在,而中西部在10%显著水平出现俱乐部收敛,但西部随机性收敛是低水平的。因此,制定差别化的能源消费结构、产权结构、能源价格与出口依存度目标等有利于缩小地区间的能源效率差距并改善东中西部的收敛水平。

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在线口碑传播的意见领袖识别方法研究

蔡淑琴, 马玉涛, 王瑞

2013 (2): 185-192.

摘要 ( 3395 )

PDF(1120KB) ( 2986 )

Web2.0技术应用的不断深化,使得越来越多的用户在网络上发布对产品、服务、品牌或企业的评价,这些在线口碑极大影响着消费者的购买决策和企业的声誉、利润,如何识别出在线口碑传播中的意见领袖对企业有着重要价值。本文结合RFM模型和情感词自动判别方法,考虑情感(S)这一个新的指标,提出了RFMS模型来测量在线口碑发布者的影响力,应用人工神经网络识别出意见领袖,以程度中心性来评估识别结果的有效性。本文采用网络上获取的大众点评网的美食评论语料,对所提出的方法进行了数据实验,实验结果表明,该方法能够精确识别出意见领袖。

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