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2013年, 第21卷, 第1期　刊出日期：2013-02-28 上一期    下一期

论文

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基于非仿射随机波动率模型的期权定价研究 吴鑫育, 杨文昱, 马超群, 汪寿阳 2013 (1):  1-7.  摘要 ( 4440 )   PDF(976KB) ( 2637 )   本文应用快速傅里叶变换(FFT)方法, 考虑了标的资产服从非仿射随机波动率模型下的期权定价问题。首先, 应用偏微分方程扰动分析法, 得到了标的资产对数价格分布的近似特征函数; 然后, 应用傅里叶变换及其逆变换, 推导了欧式期权的拟闭型定价公式, 对此公式应用FFT方法可以快速得到高精度数值解。数值实验表明, FFT期权定价方法是非常精确的和有效的; 最后, 给出了基于恒生指数认购权证的实证研究。实证结果表明, 非仿射随机波动率期权定价模型比经典的Black-Scholes模型具有更高的定价精确性。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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高频连涨连跌收益率的相依结构以及CVaR分析 叶五一, 李磊, 缪柏其 2013 (1):  8-15.  摘要 ( 2451 )   PDF(1825KB) ( 2036 )   本文通过高频分笔数据定义了高频连涨、连跌收益率,并对两者的边缘分布以及相关特征进行了分析。为了在连涨(连跌)条件下对连跌(连涨)收益率的风险特征或者条件分位点进行分析,首先对两种收益率进行了两种不同的配对,得到两者的联合序列,并应用Copula方法来分析对两种收益率之间的相依结构,进而基于联合分布对条件VaR进行估计。最后对美国市场的BAC和JPM两支股票进行了实证分析,并从CVaR的角度验证了上涨和下跌时的不对称性以及杠杆效应。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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质押贷款质押率决定的期权定价方法 张燃, 徐爽, 王凤敏 2013 (1):  16-22.  摘要 ( 3496 )   PDF(946KB) ( 2255 )   本文使用期权定价方法研究库存质押贷款质押率的确定问题。质押贷款超额收益现值可看作一个看跌期权的价值。在此框架内,首先分析固定利率零息贷款的质押率和贷款期限、超额收益率以及质物价值波动特征的相互关系。同样的分析被扩展到付息贷款和组合质物等情形,并针对固定利率零息贷款情形给出了数值算例。数值模拟结果给出了质押率的期限结构:贷款期限不同,质押率不同;质押率是贷款期限的凸性减函数。研究结果还表明:质押率是质物价值波动率的凹性减函数,质物价值波动越大,质押率越低,这可用来分析不同金属做质押物时质押率的变化;质押率是风险溢价的凹性增函数,风险溢价越大,银行的风险承受能力越强,质押率越高。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于概率权重函数和随机占优准则的开放式基金评级 李昊 2013 (1):  23-30.  摘要 ( 2802 )   PDF(844KB) ( 2281 )   传统的开放式基金评级方法存在两个缺陷,首先是忽视了现实中投资者是如何做决策的,假定投资者对利益和损失的主观态度相同;其次是忽略了现实的样本性质,假定随机收益的样本达到渐近正态的规模。通过期望效用的高阶泰勒序列展开建立超额收益的高阶矩和效用函数的关系,以高阶矩为约束条件估计样本的经验概率,再对经验概率进行决策权重调整。在此基础上,通过扩展夏普比和应用随机占优准则进行基金评级,并对645种开放式基金进行了案例分析。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于前沿分析方法的中国工业部门 广义碳生产率指数测算及变化分解 赵国浩, 高文静 2013 (1):  31-36.  摘要 ( 2524 )   PDF(671KB) ( 2157 )   碳生产率能将低碳经济的两大目标融为一体,工业部门作为能源密集型部门,是二氧化碳排放的主体,其碳生产率的变化深刻影响着中国整体碳生产率的格局。目前,大部分学者都用GDP与二氧化碳排放量的比值作为衡量碳生产率的指标,然而二氧化碳排放空间作为一种投入要素,其产出除了经济绩效外还包括环境、就业等综合绩效。本文基于广义碳生产率的概念,通过对前沿分析方法的比较,选择基于方向性距离函数的DEA方法,测算了中国工业部门各细分行业从2004-2009年的广义碳生产率指数,并对其变化进行了分解。结果表明:(1)中国工业部门广义碳生产率指数整体小于1,说明广义碳生产率水平整体上存在下降的趋势;(2)引致工业部门广义碳生产率指数整体小于1的主要原因是技术效率和规模效率低下。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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碳排放交易对实现我国“十二五”减排目标的成本节约效应研究 崔连标, 范英, 朱磊, 毕清华, 张毅 2013 (1):  37-46.  摘要 ( 3879 )   PDF(1875KB) ( 2245 )   本文针对实现我国"十二五"期间减排目标的现实背景,构建了一个省际排放权交易模型,重点探讨了在实现各省减排目标的过程中,碳排放权交易机制发挥的成本节约效应。研究设置了无碳交易市场(NETS)、仅包含北京等六个碳交易试点省市的碳交易市场(PETS)和全国范围内实施碳排放权交易(CETS)三种政策情景。通过模型分析得到以下结论:(1)为实现"十二五"碳强度减排目标,扣除自然下降率,全国二氧化碳排放需要减少约6.39亿吨,占当年总碳排放的6.65%;无碳排放交易时全国需要付出约157.62亿元的减排成本,占当年GDP的0.04%;六省市参与碳交易情景下,全国总的减排成本约为150.66亿元,节约减排成本4.42%,碳交易量为0.22亿吨CO2,占总减排量的3.39%,均衡碳价约为70.55元/吨CO2;全国碳市场情景下,全国总的减排成本约为120.68亿元,相比于无碳排放交易情景节约减排成本23.44%,碳交易量为1.21亿吨CO2,占总减排量的18.98%,均衡碳价约为38.17元/吨CO2;(2)碳交易市场对参与交易的省份的成本节约效应各不相同,总的来看,东、西部地区成本节约较为明显,部分西部地区能够在完成自身减排目标前提下,通过加入碳交易市场而获取正的收益。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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中国宏观经济情境设计与路径预测 刘汉, 刘金全 2013 (1):  47-56.  摘要 ( 3140 )   PDF(1540KB) ( 2464 )   路径预测是通过构建联合置信区间来获得未来多期预测的可能范围,覆盖了中国宏观经济的可能运行路径。通过系统迭代和直接预测方法对我国宏观经济中的产出,通胀和利率进行蒙特卡洛模拟和路径预测,并在特定宏观经济情景下进行伪样本外条件路径预测。基于中国数据的蒙特卡洛模拟结果显示Scheffé方法构建的预测路径具有合理的路径覆盖范围,是判定预测不确定性的合理且有效方法,伪样本外条件路径预测显示合理的情境设计能够得出更为有效的预测路径。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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具有灰色随机动态特征的供应链牛鞭效应的鲁棒性分析 王道平, 张学龙, 赵相忠 2013 (1):  57-62.  摘要 ( 2921 )   PDF(677KB) ( 2167 )   供应链的随机动态性和牛鞭效应加大了供应链系统建模鲁棒性的难度,供应链的平稳运行是供应链管理的重要基础。针对具有区间灰色特征的随机动态供应链系统,以线性时不变系统作为研究基础,提出使用Markov算法解决供应链系统随机线性跳变的鲁棒性问题,获取了判定随机动态供应链系统鲁棒性的一个有效度量指标。算例结果表明:随机动态供应链系统的牛鞭放大效应与节点间的变化幅度和长期概率的平均值均无关;Markovian跳变线性供应链系统的整体性能不能仅凭单个节点的性能来预测;供应链运作的不确定性将会导致系统整体性能的降低。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于风险厌恶的供应链订货时机分析 熊恒庆, 黄勇, 杨建仁 2013 (1):  63-70.  摘要 ( 2651 )   PDF(1872KB) ( 1984 )   基于报童模型,在一个由风险厌恶型制造商和零售商组成的供应链中,分析了三种供应链订货时机:预先订货、延迟订货、柔性订货,并调查了风险厌恶对供应链的影响。不同于已有文献关于风险中性的假设,发现由于风险厌恶,在预先订货方式下零售商有最小化订货量的倾向,在延迟订货方式下制造商有最小化生产量的倾向;进一步的分析结果显示在一定条件下零售商将削减订货量至少一半,制造商利润减少至少一半。为此设计了特许费契约进行协调。认为提升企业信心、消除风险厌恶引起的不利影响,在经济萧条时有着非常重要的作用。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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两级供应链产品质量控制契约模型分析 朱立龙, 于涛, 夏同水 2013 (1):  71-79.  摘要 ( 2949 )   PDF(1551KB) ( 2394 )   基于博弈论和委托代理理论,研究在两级供应链中如何进行质量控制契约设计的问题。建立生产商和购买商的期望收益函数模型,生产商对其生产过程投资水平进行决策并确定其产品质量预防水平;购买商进行质量评价决策并确定其产品质量检验水平。生产商存在降低其生产过程投资水平的道德风险问题,在生产过程中将"削减投资",购买商为激励生产商提高其生产过程投资水平将支付"信息租金"的成本。购买商在进行产品质量检验决策时,存在夸大产品质量缺陷率的道德风险问题,在产品质量检验过程中将"过度检验"。运用最优化原理,求解生产商的最优生产过程投资水平、产品质量预防水平和价格折扣额与购买商的最优质量检验水平和外部损失分摊比例,并进行了算例分析,结果表明:当生产商提高其生产过程投资水平时,其质量预防水平将显著增加,购买商的质量检验水平将显著下降;随着购买商质量检验水平的提高,生产商所提供的价格折扣额先增大后减少,生产商所承担的外部损失分摊比例将会下降,其期望收益增加,购买商的期望收益将会减少,供应链联合期望收益将呈现"倒U"型,求解了期望收益的最大值及各契约参数的值,结果证明所提出的质量控制契约模型是可行的。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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具有两阶段生产模式和需求信息更新的供应链契约研究 简惠云, 王国顺, 许民利 2013 (1):  80-89.  摘要 ( 2391 )   PDF(1444KB) ( 2180 )   针对二级供应链,在基于Stackelberg博弈的批发价契约中,分析了折扣价格与零售商最优提前订购量的关系及对契约双方期望收益的影响;设计了价格折扣与回购联合的协调契约,分析了供应链系统的最优提前生产量、供应链协调条件及协调契约下制造商和零售商的期望收益变化,并在协调契约不满足制造商的个体理性约束时,提出采用不对称Nash谈判模型设计两阶段生产与订购的回购契约,在保证供应链系统整体绩效最优的条件下,使制造商和零售商利润都能得到满意增长。研究表明,三级供应链实行两阶段订购的必要条件是分销商与零售商的最优提前订购量相等,与二级供应链相比,价格折扣契约下三级供应链效率更低,但价格折扣与回购联合的契约同样能协调三级供应链,该协调契约满足零售商与分销商激励相容约束。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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再制造闭环供应链最优差别定价模型 颜荣芳, 程永宏, 王彩霞 2013 (1):  90-97.  摘要 ( 3298 )   PDF(1338KB) ( 2201 )   本文建立了再制造闭环供应链差别定价模型, 在集中式决策和分散式决策条件下分别讨论了再制造闭环供应链的最优差别定价问题, 得到了集中式决策和分散式决策的最优定价组合及其最大利润, 并通过数值算例说明了废旧品回收价或补贴价的变化会对最优零售价、最优批发价产生的影响,最后就如何提高供应链的运行效率提出了建议和对策。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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混合渠道下2-2 可替代品供应链中交叉选择及均衡分析 张雅琪, 陈菊红, 郭福利, 李赛赛 2013 (1):  98-104.  摘要 ( 2451 )   PDF(703KB) ( 2137 )   在不同批发价格策略下探讨产品间可替代程度对供应链交叉选择的影响。选择由两个制造商和两个零售商构成的供应链为研究对象,分别探讨了制造商向零售商提供统一批发价格和实施批发价格歧视时混合渠道中的交叉选择及均衡结果。研究结果表明,当制造商向零售商提供统一批发价格,产品间可替代性低时,交叉选择将会发生。产品间可替代性高时,制造商倾向于采用单一的销售渠道,交叉选择将不会发生;当实施批发价格歧视时,产品间的替代性低时,双向交叉选择将成为均衡的结果;采用分散销售渠道的制造商不会仅选择集成销售渠道中的零售商。最后,用实例分析验证了研究结论。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于CPFR的分销商可替代协同补货模型 戢守峰, 岳美思, 唐金环, 张川 2013 (1):  105-110.  摘要 ( 2670 )   PDF(1043KB) ( 1912 )   针对CPFR对多级供应链库存决策和可替代性对订货概率的约束问题,给出了考虑订单分割情况下分销商库存持有成本等五种平均成本的分销商可替代协同补货策略。采用主体的建模和仿真(ABMS)方法,构建了三种情景下基于CPFR的零售商再订货点和分销商再订货点之间的协同补货模型,分析了分销商可替代性对协同补货的影响。采用REPAST模拟软件对基于ABMS模型建立的目标函数进行了数值仿真分析,其结果表明所构建的模型是有效的。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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建筑供应链中基于空间约束的多供应商横向协同研究 李毅鹏, 马士华 2013 (1):  111-117.  摘要 ( 2764 )   PDF(1566KB) ( 2173 )   针对由多个建筑材料供应商和一个总承包商组成的建筑供应链,研究了在建筑材料存放空间约束的条件下,不确定的多个供应商如何进行横向地协同供应,从而使得总承包商的期望总成本最低的问题。通过供应链中的信息共享,建立了多供应商横向协同的基本模型;再通过产能外包或加班赶工的方式,建立了多供应商横向协同的高级模型,并给出了模型的求解步骤。最后使用了Monte Carlo方法来模拟材料供应的整个过程,仿真结果显示:相对于传统的供应模型,两种协同模型均能有效地减低总承包商的期望总成本。基本模型所花费的代价最小,高级模型能够显著降低建筑工期延误成本,从而实现建筑供应链的帕累托改善。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于分期付款的服务供应商合作意愿甄别研究 王陆玲, 王国锋, 赖明勇, 周杨 2013 (1):  118-124.  摘要 ( 2552 )   PDF(836KB) ( 2098 )   服务外包中信息不对称问题阻碍了服务外包的健康快速发展。服务需求商选择合适的服务供应商,并对服务供应商专用性人力资本进行有效的监督与激励是服务外包成功的先决条件。本文将分期付款方式引入到服务外包合同设计中,构建了信息不对称情况下服务供应商真实合作意愿的甄别模型,设计了有效分离不同类型服务供应商的报酬机制,并用实际案例验证了本模型的科学性与适用性,为服务需求商选择服务供应商提供了参考。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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多车型车辆路径问题的量子遗传算法研究 葛显龙, 许茂增, 王伟鑫 2013 (1):  125-133.  摘要 ( 3234 )   PDF(1398KB) ( 2005 )   本文在分析现有文献中多车型车辆路径问题中车辆使用优先原则的基础上,将车辆使用费用分为固定费用和油耗费用,并建立以配送总费用最小为优化目标的数学模型。设计量子遗传算法对模型进行求解,采用量子比特位设计染色体结构,改进遗传算法中交叉与变异算子,避免优秀基因不被破坏,设计快速寻优机制与最优保留机制,增强的求解效率。最后,结合算例对模型和算法进行了检验与分析。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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具有时间转换约束项目网络的时差分析 李星梅, 张倩, 乞建勋, 赵新超 2013 (1):  134-141.  摘要 ( 2597 )   PDF(749KB) ( 2205 )   在传统的网络计划模型中,当所有的紧前工序结束后,当前工序就能够马上开始。但在实践过程中,由于许多工序会受到开始时间的约束,因此工序很少能在满足优先关系约束后的任意时刻开始,而具有时间转换约束的网络则能很好地描述此类问题。本文主要研究在时间转换约束下,不同类型的工序在网络中的时间特性变化情况,并在现有研究基础上,将网络中工序的时间参数由传统的算法转换成具有时间转换约束的时间参数,提出新的机动时间计算公式。最后以案例的形式分析比较传统网络与具有时间转换约束网络的区别,从而体现时间转换约束网络模型的实践价值。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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非定向流量限定型军事路网隐蔽性熵测度及其运输分配研究 周伟, 何建敏 2013 (1):  142-148.  摘要 ( 3488 )   PDF(1109KB) ( 1792 )   考虑到战争时期军需物资运输不存在道路定向的限制,而存在运量有限的要求,本文在已有研究基础上提出了流量限定且隐蔽性最大条件下的非定向军事路网隐蔽性熵测度方法,以及该测度方法下的军需物资运输分配模型。新的隐蔽性测度公式与物资运输分配模型能兼顾非定向性和流量限定两方面约束,更为符合实际需要。此外,文中还分析了非定向和流量限定条件下军事路网多方面性质,即非负性、对称性、扩展性、收发路段的定向性、路网的可转换性以及路网循环流的可能性。结合隐蔽性熵测度方法和路网性质,笔者构建了非定向流量限定条件下军需物资运输分配模型。最后,通过具体算例充分验证了新隐蔽性熵测度方法和运输分配模型的可行性与有效性。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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WTP差异下的再制造进入决策研究 郭军华, 李帮义, 倪明 2013 (1):  149-156.  摘要 ( 2565 )   PDF(1776KB) ( 1902 )   本文在消费者对再制造产品及新产品的支付意愿存在差异的条件下,分别对有无竞争环境下OEM的再制造进入决策边界条件进行了研究。研究结果表明,满足边界条件时,虽然再制造产品对新产品的市场产生了蚕食效应,但再制造产品的获利性能弥补这种损失,使得OEM进入再制造能获取更多的利润。在此基础上,通过数值仿真,讨论了不同参数对OEM及竞争者的产量及利润的影响。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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大型水利工程移民教育资源布局决策问题研究 杨健燕 2013 (1):  157-164.  摘要 ( 2347 )   PDF(959KB) ( 2460 )   本文首先分析了几年来我国黄河小浪底、长江三峡、南水北调等大型水利工程的移民教育资源规划中存在的问题。然后,提出了移民教育资源规划的分类、规划的原则。最后,建立了大型水利工程移民学校布局多目标鲁棒定量决策模型、给出了算例,并对结果进行了讨论分析。本文给出的移民教育资源布局的均衡性、稳定性、优先性、效益性和整体性等原则要求,以及基于这些原则的学校选址决策方法有助于政府在移民教育布局决策的科学化。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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ANP-Fuzzy方法在电力企业绩效考核中的应用研究 余顺坤, 周黎莎, 李晨 2013 (1):  165-173.  摘要 ( 2857 )   PDF(1689KB) ( 2011 )   本文针对我国电力企业绩效考核指标间具有相互影响关系,且大多定性指标难以精确界定的特点,给出了一种ANP-Fuzzy的综合评价法。首先,建立系统的绩效考核指标体系及具体的考核标准,为考核员工提供规范化的评价框架。其次,设计能够准确反映考核指标间相互关系的ANP网络结构,以此确定具有联系性的指标权重。在此基础上,设计能够精确界定定性指标的Fuzzy多层次评价结构,以此评价具有模糊性的员工绩效。最后,运用Super Decisions软件和Matlab软件,给出了基于ANP-Fuzzy方法的电力企业员工绩效考核实证研究。结果表明,该方法合理可行,能够真实反映员工绩效,并且能够有效区分员工自身不同方面的绩效差异以及员工之间的绩效差异。这对帮助员工发现绩效改进空间,不断提升自身绩效具有明显效果。同时,该方法可以借助软件实现,将其应用于电力企业绩效考核具有较强的操作性。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于离差最大化的组合评价方法研究 李珠瑞, 马溪骏, 彭张林 2013 (1):  174-179.  摘要 ( 2622 )   PDF(651KB) ( 2097 )   本文提出了一种基于离差最大化的组合评价方法,该方法首先利用多个单一评价方法对决策对象评价值之间的总离差达到最大的思想将各单一的评价值组合起来,得到各决策方案的组合评价结果并对其进行排序;其次,设计并采用组合误差平方和对组合评价的效果进行度量。最后结合实例,将本文提出的组合评价方法与平均值组合法、模糊Borda组合法进行对比分析,结果表明该组合评价方法的组合误差更小,有效性更强。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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面向道德风险的易逝品供应链声誉演化研究 张建军, 赵晋, 张洪见, 张艳霞 2013 (1):  180-184.  摘要 ( 2708 )   PDF(849KB) ( 2170 )   易逝品供应链协调问题常见于单期报童问题背景,而实际中供应链成员之间更常见的是多期合作与博弈关系。鉴于此,本论文将易逝品供应链协调问题的研究背景拓展至多期合作情形,在单边道德风险框架下研究制造商声誉的形成与演化过程,发现了易逝品供应链中制造商声誉的演化机制。最后对结论进行了数值分析和验证,并分析了各主要参数的结论的影响。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于演化博弈的风险投资退出歧视价格拍卖竞价系统均衡研究 郑君君, 蒋伟良, 邹祖绪, 韩笑 2013 (1):  185-192.  摘要 ( 2497 )   PDF(1580KB) ( 1933 )   本文以风险投资退出股权歧视价格拍卖为研究背景,运用演化博弈的方法研究异质投标企业的竞价策略,得出了在不同的市场供需情况下竞价策略演化的一般规律。研究表明:竞价系统最终均衡不仅与投标企业相对支付有关,而且与市场供需情况以及系统初始状态有关。最后指出通过设置竞价下限、隐藏市场供给以及信号传递可以有效地促进投标企业选择高价策略。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标