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2009年, 第17卷, 第4期　刊出日期：2009-08-30 上一期    下一期

论文

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利率调整对远期汇率期限结构的影响 李小平, 冯芸, 吴冲锋 2009 (4):  1-11.  摘要 ( 2716 )   PDF(1498KB) ( 1484 )   远期外汇市场对货币政策的反应是宏观开放经济和国际金融研究的热点问题。本文提出利率调整前后远期汇率期限结构曲线存在相对稳定点的观点,并考察远期汇率期限结构曲线上相对稳定点的性质。首先,利用利率平价理论建立了远期汇率期限结构的静态模型,基于此模型,根据相对稳定点的定义,从理论上得到了在一国利率期限结构发生各种变动的情况下,远期汇率期限结构曲线上稳定点的存在性和唯一性条件。其次,结合美日两国的宏观经济形势变化和货币政策的具体实践,选择了美联储调息的五个示例,从实证的角度对理论加以验证。理论与实证结果均表明:当利率期限结构和即期汇率的变动满足一定的条件时,利率调整前后远期汇率期限结构曲线存在相对稳定点。 相关文章 | 计量指标

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提前支取行为对存款利率定价的影响 张桥云, 陈跃军, 张潍 2009 (4):  12-20.  摘要 ( 2284 )   PDF(484KB) ( 1296 )   本文通过分析存款人提前支取及其付息情况对银行风险补偿的影响来研究银行存款利率定价问题。研究发现银行存款利率受提前支取数量和对提前支取付息高低的直接影响并表现出"非线性"特征。本文给从理论上解释了实际工作中银行对大额存款人支付较高利率(或提供更多优惠服务)现象的合理性,为银行确定和调整存款利率水平,以及对提前支取罚息或对小额存款人收取账户管理费提供了理论依据。 相关文章 | 计量指标

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套期保值, 估计风险与贝叶斯统计——基于中国铜期货市场的经验研究 付剑茹, 张宗成 2009 (4):  21-29.  摘要 ( 3048 )   PDF(1231KB) ( 1564 )   针对期货最优套期保值策略估计中可能存在的估计风险问题,本文对单变量线性回归模型(OLS模型)和多变量线性回归模型(VAR模型和EC-VAR模型)进行贝叶斯分析,并采用Gibbs抽样方法对中国铜期货市场的最优套期保值策略进行了实证分析。本文还同时估计了基于频率统计方法的最优套期保值策略,并对贝叶斯统计下和频率统计下的最优套期保值策略进行了分析比较。实证结果清楚表明,估计风险对模型结果有重要影响。在处理估计风险方面,贝叶斯统计较频率统计方法有明显优势。 相关文章 | 计量指标

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基于实物期权的新技术投资决策实证研究 邢小强, 仝允桓 2009 (4):  30-38.  摘要 ( 2448 )   PDF(967KB) ( 1700 )   本文基于对我国高新技术企业的实际调研,从实物期权视角检验不同类型不确定性对企业新技术投资决策的影响。研究结果表明,市场与政策不确定性对投资的延迟作用与技术不确定性对投资的促进作用得到不同程度验证,而竞争强度与投资不可逆程度对不确定性与投资关系的调节作用则不完全符合实物期权的理论预期。论文结果揭示了我国高新技术企业进行投资决策的一般规律,可为企业应用实物期权方法提供参考。 相关文章 | 计量指标

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非流动性市场中的跨期最优消费和投资策略 袁宁 2009 (4):  39-45.  摘要 ( 2441 )   PDF(517KB) ( 1115 )   本文在Merton跨期最优消费和资产组合的理论框架内引入非流动性资产,构造了一个三资产的连续时间经济模型,探讨流动性约束对投资者最优消费和投资决策的影响。本文用动态规划方法给出了跨期优化问题的解析解。数值分析表明对投资者而言,非流动性资产的真实价值低于其市值,必须引入影子价格来刻划这种流动性效应;流动性约束降低了投资者的福利,并且显著地影响到投资者的消费和投资策略。 相关文章 | 计量指标

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最大化生存概率的投资策略 罗琰, 杨招军, 杨金强 2009 (4):  46-52.  摘要 ( 2477 )   PDF(444KB) ( 1508 )   本文研究最大化生存概率准则下的最优投资问题。假设投资者面临着不可对冲的随机风险,市场是不完备的,任何投资策略都不能完全消除财富总量的下行风险。本文主要结果是:假设无风险资产利率大于零,分别研究了无借贷约束和有借贷约束条件下基于最大化生存概率准则的最优投资问题,运用随机控制理论,通过求解HJB方程,获得了最优投资策略及相应最大生存概率的闭式解,给出了数值算例,通过比较静态分析揭示了生存概率和投资策略与各参数之间的数量关系。结果表明,风险资产最优投资比例随财富总量的增加而减少,企业的生存概率随财富总量的增加而增加,随法定水平的增加而减少。 相关文章 | 计量指标

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高速铁路客运专线的收益管理模型 蓝伯雄, 张力 2009 (4):  53-59.  摘要 ( 2969 )   PDF(626KB) ( 1984 )   本文在分析铁路客运收益管理的研究进展的基础上,提出了一个适合铁路客运专线的收益管理优化模型。模型以列车运营总收益最大化为目标,优化列车的席位控制和发车间隔,将席位分配与运营能力优化统一在一个模型中。利用随机生成数据进行的模型试验表明,模型可以在较短的时间内求解较大规模的收益管理优化问题。 相关文章 | 计量指标

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部分短缺量拖后下基于顾客敏感度的补货策略适用范围研究 张旭梅, 邱晗光 2009 (4):  60-68.  摘要 ( 2762 )   PDF(1641KB) ( 1331 )   顾客对缺货数量和等待时间的敏感度影响着部分短缺量拖后率。基于此,根据顾客对缺货数量和等待时间的敏感度以及成本结构,对部分短缺量拖后下不同补货策略的适用范围进行了研究,得出以下结论:(s,S)连续性检查策略适用于单位缺货和丢单成本较高的库存系统;(t,S)周期性检查策略和(t,s,S)混合策略适用于单位缺货和丢单成本较低的库存系统;在单位缺货和丢单成本较低的库存系统中,当顾客对缺货数量较敏感时,(t,s,S)混合策略的运作成本更低,否则(t,S)周期性检查策略更适用,而顾客对等待时间的敏感度对补货策略适用范围的影响不明显。 相关文章 | 计量指标

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服务水平约束下流水车间成套订单调度研究 周水银, 刘焰峰 2009 (4):  69-74.  摘要 ( 2608 )   PDF(535KB) ( 1308 )   本文针对流水车间环境,研究了服务水平约束下成套订单的调度问题,通过建立与分析该问题的模型,研究并设计了用于排序的三种构造式启发算法,以及用于确定订单成套数的构造式启发算法、改进遗传算法和模拟退火算法,最后通过各种规模及不同约束度的算例进行模拟计算与比较分析,结果表明了改进遗传算法的有效性,但其它两种算法也各有优点。 相关文章 | 计量指标

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供应链管理对于大型复杂产品制造业集群演进的影响机理研究 杨瑾 2009 (4):  75-83.  摘要 ( 2300 )   PDF(1116KB) ( 1391 )   产业集群演进是指在一定驱动力下产业集群从某个具有阶段特征的整体结构与态势向另一个具有阶段特征的结构与态势转变发展的过程。在这个过程中供应链管理可以促进资源的有效整合和利用,优化产业结构,促进产业升级。在前人关于大型复杂产品和供应链管理相关研究基础上,以组织要素、产品复杂性要素、产业关联度要素为影响变量,构建了供应链管理对大型复杂产品制造业集群演进的影响机理模型,通过实证分析,得出SCM对于大型复杂产品制造业集群演进的影响机理是一个全方位的作用模式,这为大型复杂产品制造业集群中供应链管理提供了借鉴。 相关文章 | 计量指标

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产业集群环境下的企业品牌纵向合作关系研究 姚伟坤, 周梅华, 张燚 2009 (4):  84-90.  摘要 ( 2408 )   PDF(227KB) ( 1267 )   揭示集群企业品牌纵向合作关系作用于企业品牌提升的内在机理,对指导集群内企业品牌提升实践具有重要意义。集群企业品牌纵向合作关系表现为基于产品供应、技术创新和营销协同三类合作关系。本文以需求供给模型为基础,构建了集群企业品牌纵向合作关系的数理模型,对集群企业品牌合作关系的形成及对品牌提升的作用机理进行了分析。模型分析表明:在产业集群环境下,上游品牌的行业地位越稳定,集群信任程度越高,纵向合作关系形成的可能性越大;在合作关系发生的情形下,集群信任程度越高,下游品牌产品价格竞争力越强,品牌合作绩效越高。 相关文章 | 计量指标

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基于信任和企业进入退出机制的产业集群规模演化研究 沈秋英, 王文平, 王为东 2009 (4):  91-96.  摘要 ( 2364 )   PDF(500KB) ( 1285 )   本文从信任演化的角度出发,以产业集群规模为研究对象,建立了基于信任和企业进入退出机制的演化模型,并利用计算机辅助语言,研究不同进入壁垒的集群规模演化的规律。结果发现,由于信任机制和进入壁垒对集群企业竞争与合作的调节作用,集群规模的演化呈现一定的规律性,演化过程可区分为生长、淘汰、震荡和稳定四个阶段,演化曲线呈倒"S"型,稳定成熟期规模的大小与进入壁垒的高低有关,且进入壁垒对企业进入和生存作用相反。 相关文章 | 计量指标

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交通BOT项目特许经营权竞标机制设计 严培胜, 王先甲 2009 (4):  97-102.  摘要 ( 2361 )   PDF(284KB) ( 1079 )   本文从项目拍卖者的角度,对交通BOT项目进行特许经营权机制设计,设计了一套科学合理的竞标机制来提高项目拍卖者对特许经营权的配置效率。我们运用激励机制设计思想建立了竞标机制模型,在保证竞标企业参与投标和真实显示自己的经营能力的条件下最大化期望社会福利,通过求解此模型得到了最优的竞标机制;鉴于最优机制在形式上的复杂性,我们给出了得分规则拍卖和供应契约拍卖两种最优拍卖方式。 相关文章 | 计量指标

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供应链成员信息共享技术策略博弈分析 邓卫华, 易明, 蔡根女 2009 (4):  103-108.  摘要 ( 2282 )   PDF(653KB) ( 1246 )   运用博弈论分析不确定条件下供应链成员的信息共享技术策略。首先建立基于需求不确定和供应不确定两种参数的"供应商+零售商"的期望收益模型,证实在不确定条件下的存在双方期望收益的最优解;建立三阶段博弈模型,探讨双方信息共享技术策略的博弈关系;分析四种的均衡状态:探讨初始需求不确定性、供应商的信息推测能力与零售商收益的不同关系对双方信息共享技术策略的影响,结论显示:当初始需求不确定性较大时,零售商以拒绝策略为先,进一步的策略取决于供应商的信息推测能力及其对零售商收益的影响,如果该能力较强,零售商将采取接受策略,反之则反。 相关文章 | 计量指标

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两生产商单零售商的货架展示量与定价决策模型及协调策略设计 徐兵 2009 (4):  109-114.  摘要 ( 2494 )   PDF(640KB) ( 1501 )   研究两个生产商和单个零售商的供应链,生产商生产的产品为可替代产品,产品需求是货架展示量和零售价格的函数。首先分析了零售商以最大化自身利润为目标的分散式决策,然后分别研究了供应链系统利润最大化、以及生产商与零售商组成联盟后的渠道利润最大化下的集中式决策模型,进而提出了与零售价和展示量相关的批发价加补贴合同、以及与零售价和展示量相关的批发价加补贴加利润共享合同,两种合同能分别协调零售商的分散式决策达到与系统利润最大化和渠道利润最大化决策一致。最后的算例表明了上述决策模型的差异和协调合同的有效性。 相关文章 | 计量指标

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品牌和单品忠诚对在线消费者选择行为的影响研究 陈洁, 杨升荣 2009 (4):  115-120.  摘要 ( 2401 )   PDF(632KB) ( 1651 )   不同消费者对于不同品牌特性有不同的偏好和忠诚度,如果不考虑不同类型的偏好,不在消费者品牌选择模型中引入消费者的品牌忠诚或单品忠诚行为,将不能很好地刻画消费者购买行为的异质性和动态性,难以提高模型的解释力度。文章通过构建动态多项Logit离散选择模型,研究和鉴别在线渠道每一个消费者品牌忠诚因子和单品忠诚因子。研究发现,在线环境下消费者在可乐产品的选择上,不同的忠诚特性对在线消费者品牌选择的影响强度是不同的,其中单品忠诚对在线消费者品牌选择的影响最为显著,这不仅刻画了消费者购买概率的异质性,而且提高了模型的解释力度;不同的属性虽然会对在线消费者的品牌选择行为产生影响,但这种影响并不是孤立存在的,而是会受到其他属性或忠诚变量的影响而产生相应变化。 相关文章 | 计量指标

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基于语言评价信息的快速集结方法研究 朱宁宁, 朱建军, 丁叶, 刘思峰 2009 (4):  121-125.  摘要 ( 2163 )   PDF(570KB) ( 1094 )   针对具有语言评价信息的多指标群决策问题,研究了基于二元语义的快速集结方法。把各决策者的语言评价信息转化为二元语义矩阵;依据各决策者的判断偏好,提出方案属性权重求解的规划模型;通过集结和比较各决策者偏好和总体偏好的差异,提出决策者权重确定模型;定义决策者判断一致度及决策者偏差的查找算法,快速辨别偏差较大的决策者并对其提供偏好调整建议;文后例子将其应用于某危险品的救险应急方案的选择。 相关文章 | 计量指标

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一种评价信息不完全的混合型多属性群决策方法 梁昌勇, 张恩桥, 戚筱雯, 陆青 2009 (4):  126-132.  摘要 ( 2940 )   PDF(740KB) ( 1359 )   针对一类评价信息不完全且属性值由精确数、语言评价值等定量、定性形式构成的混合型不完全信息多属性群决策问题,提出了一种基于直觉模糊集和证据理论的决策方法。首先定义了转换函数将不同类型属性值一致转换为更符合决策实际的直觉模糊数,接着根据信息熵原理利用直觉模糊数中的犹豫度确定专家客观权重,随后应用证据理论集结含有信息缺失的评价值,并构造了一可能度比较公式用于集结后方案排序。该法解决了决策问题中易出现的信息残缺和混合型信息等情况,具有更强的实用性。最后的实例分析证明了该方法的科学性、有效性。 相关文章 | 计量指标

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基于投资溢出的研发联盟成员投资策略研究 孟卫东, 黄波, 李宇雨 2009 (4):  133-140.  摘要 ( 2252 )   PDF(1011KB) ( 1217 )   降低投机风险,提高联盟成员的资源投入量,是决定研发联盟能否成功的关键因素之一。论文研究了存在投资溢出时,并行研发联盟和集中研发联盟中联盟成员在平均分配和按投入比例分配收益方式下的投资策略,并分析了投资溢出、联盟结构和利益分配方式对联盟成员投资策略的影响。研究表明,投资溢出能降低投机风险,提高联盟成员资源投入量;市场收益较小时,集中研发联盟优于并行研发联盟,按投入比例分配优于平分收益;市场收益较大时,联盟结构和利益分配方式对联盟成员投资策略无影响,联盟应采取平分收益这种简单分配方式,以促进合作研发的成功。 相关文章 | 计量指标

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农地流转交易的市场均衡分析 钟林, 唐小我 2009 (4):  141-147.  摘要 ( 2209 )   PDF(881KB) ( 1082 )   为了逻辑一致地理解农地流转交易中影响农地供给和需求意愿的因素,以及市场力量对土地均衡交易量、交易价格和经济效率的作用,建立基于农户和企业最优决策的需求—供给模型,并求解和分析模型的均衡。结果表明:(1)给定影响土地供给和需求意愿的因素,与竞争性土地市场比较,垄断将导致均衡交易量和均衡交易价格下降,并使经济效率降低;(2)给定其他因素,一个(影响土地供给或需求意愿的)因素在竞争性土地市场和垄断市场中对均衡交易量和交易价格的影响方向一致。 相关文章 | 计量指标

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研发项目过程风险管理方法综合集成问题研究 王长峰 2009 (4):  148-155.  摘要 ( 2402 )   PDF(457KB) ( 959 )   针对研发(R&D)项目过程风险特征,重点研究和提出了解决研发(R&D)项目过程风险的"模糊-事件树-故障树"综合集成定量方法,并采用算术平均数方法和加权几何平均数方法修正了"模糊-事件树"与"模糊-故障树"综合集成问题。通过实证研究表明,该定量方法能够有效地解决研发项目过程风险实际问题。 相关文章 | 计量指标

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存在风险容差约束的模糊投资规划研究 庄新田, 刘洋, 金强 2009 (4):  156-164.  摘要 ( 2610 )   PDF(1182KB) ( 1346 )   在模糊不确定环境下,利用证券价格为梯形模糊数的模糊AR时间序列预测证券价格,描述市场运动趋势,将半绝对偏差风险约束调整为模糊松弛约束,在均值-半绝对偏差框架下,构建出目标函数服从梯形模糊数的可能性分布,风险约束为模糊松弛约束的模糊投资规划,并求得了有效性前沿。采用上证50的15只指标股进行实证检验,表明:规划可以给投资者带来较高的投资满意度水平;规划考虑了市场趋势,具有决策的针对性;风险的容差水平体现了投资者自身评定程度,在不同的市场行情下,风险容差水平具有不同的作用;规划比均值-半绝对偏差模型具有更高的有效性前沿,更加具有投资的针对性。 相关文章 | 计量指标

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区间DEA模型求解算法及其在项目投资效率评价中的应用 陆志鹏, 王洁方, 刘思峰, 方志耕 2009 (4):  165-169.  摘要 ( 2536 )   PDF(519KB) ( 2133 )   当决策单元的变量取值区间范围较大时,经典区间DEA求解算法求得的相对效率区间长度也可能较大,对决策单元有效性的解释力低,很难直观反映相对效率的大小。将决策单元的变量区间划分为若干个子区间,分别计算决策单元在各子区间上的DEA效率,进而求得综合效率区间,作为评价决策单元有效性的基准。综合效率区间的区间长度比经典算法的求解结果小,将新算法应用于投资项目的效率评价,便于对投资项目的效率大小进行比较,进而为项目投资决策提供科学依据。 相关文章 | 计量指标

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基于多子样的贝叶斯动态过程能力估计与评价方法研究 朱慧明, 曾惠芳, 虞克明, 郝立亚, 李素芳 2009 (4):  170-177.  摘要 ( 2677 )   PDF(793KB) ( 1348 )   针对参数随机化情况下生产过程能力的评价问题,提出了新的过程能力指数估计与评价方法。通过质量控制模型的统计结构分析,研究了扩散先验分布下参数后验分布,据此构造了过程能力指数的贝叶斯点估计和区间估计;在此基础上,将前一阶段模型参数后验分布作为下一阶段的参数先验分布,充分利用历史数据信息,建立了过程能力指数及其下限的贝叶斯动态评价模型。研究结果表明:与现有的贝叶斯过程能力指数估计方法比较,贝叶斯动态过程能力指数的预测精度优于前者,更能反映实际生产过程能力水平。 相关文章 | 计量指标

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中国旅游产业潜力评估模型及实证分析 冯学钢, 王琼英 2009 (4):  178-184.  摘要 ( 2653 )   PDF(252KB) ( 1426 )   本文以旅游产业为研究对象,以旅游系统结构为切入点,分析旅游产业潜力的真正来源、结构及转化途径,通过计量方法具体回答目前旅游学界比较茫然的旅游业发展潜力空间大小这一战略性问题。研究结果表明,旅游产业具有巨大的发展潜力,短期来看,旅游需求潜力要小于旅游供给潜力,旅游产业潜力受到旅游需求不足的短板制约。未来很长一段时间还需要刺激需求来实现旅游业更大潜力的挖掘。本文从需求与供给结构研究旅游产业潜力的方法将为其它产业潜力的测算与评估提供一种借鉴。 相关文章 | 计量指标

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行业景气循环与最优IPO时机 张利兵, 王楚明, 张云 2009 (4):  185-192.  摘要 ( 2329 )   PDF(2322KB) ( 1280 )   本文假设行业在繁荣和萧条两个状态之间转变,进而影响企业的现金流,将企业的IPO决策看作一个美式期权的执行,采用未定权益分析方法,研究了行业景气循环对IPO时机的影响,并对描述企业IPO时机的临界条件进行了比较静态分析。结论表明:不考虑企业投资对融资的需求,行业繁荣时IPO的临界条件较小,对IPO具有推动作用,而行业萧条具有抑制作用;繁荣的持续期越长,IPO临界条件越大,因而抑制了企业上市,萧条的持续期越长,则IPO的临界条件反而越小,对IPO起到推动作用;繁荣程度越大,企业IPO的门槛越低,上市的可能性就越大,萧条程度越大,则IPO门槛越高,上市的可能性也越小。本文的研究有助于理解行业景气循环对企业最优IPO时机影响的微观机理。 相关文章 | 计量指标