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2007年, 第15卷, 第6期　刊出日期：2007-12-31 上一期    下一期

论文

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基于联合风险的商业银行贷款定价研究 郭战琴, 周宗放, 李建平 2007 (6):  1-6.  摘要 ( 2869 )   PDF(636KB) ( 1364 )   当前的贷款定价研究主要针对信用风险,对信用风险和市场风险的联合风险的研究较少。因此从信用风险与市场风险的联合风险角度进行贷款定价的研究,目前还是较新的课题。本文对此进行了探索性研究,构建了基于联合风险的贷款定价模型,并得到了有意义的研究结果:不同的项目贷款,若其市场风险与信用风险的关联程度不一,即使其它指标一致,银行也应对它们执行不同的贷款利率,这个结果对实践有很好的指导意义。 相关文章 | 计量指标

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我国封闭式基金的持股集中度与业绩的关系研究 梁斌, 陈敏, 缪柏其 2007 (6):  7-12.  摘要 ( 2616 )   PDF(282KB) ( 1292 )   本文主要研究我国封闭式基金从2000年6月到2007年6月的持股集中度对基金业绩的影响,首先运用基尼系数和赫芬达指数(Herfindahl Index)对我国基金的持股集中度进行研究,然后分别用Jensen Alpha、Fama和French三因子模型对基金的业绩进行全面的刻画,最后研究持股集中度和基金业绩之间的关系。研究结果表明:持股集中度可以在一定程度上影响基金的业绩,持股集中的封闭式基金的业绩要好于持股分散的封闭式基金。 相关文章 | 计量指标

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GARCH类模型波动率预测评价 黄海南, 钟伟 2007 (6):  13-19.  摘要 ( 3758 )   PDF(297KB) ( 5303 )   GARCH类模型已经广泛运用于波动率的预测,但对模型的预测表现进行评价却受到了忽视,其主要原因是缺乏合适的衡量标准。本文首先运用GARCH类模型对上证指数收益率进行了全面的估计及样本外预测,然后以已实现波动率作为波动率预测的评价标准,通过M-Z回归和损失函数来评价GARCH类模型的波动率预测表现。结果表明,无论是样本内还是样本外,GARCH类模型都能够较好的预测上证指数的收益波动率。其中,偏斜t-分布假设下的GJR(1,1)模型的预测能力最强。 相关文章 | 计量指标

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马尔可夫切换模型及其在中国股市中的应用 高金余, 陈翔 2007 (6):  20-25.  摘要 ( 2635 )   PDF(547KB) ( 2250 )   马尔可夫切换模型是一种研究时间序列结构性变化的方法。为了定量研究中国股市的波动特征,采用深证成指作为中国股市波动状况的指标数据,建立3-状态、异方差、四阶自回归形式的马尔可夫切换模型对数据进行计算和分析,由此总结了中国股市的波动特征。 相关文章 | 计量指标

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中国上市公司融资结构的宏观因素分析 李万福, 叶阿忠 2007 (6):  26-32.  摘要 ( 2818 )   PDF(545KB) ( 1234 )   本文在总结国内外有关文献的基础上,从宏观和动态的角度出发,对中国上市公司融资结构的宏观经济影响因素进行了实证研究,发现资产负债率与通货膨胀水平、实际利率之间存在协整关系,说明中国上市公司的负债水平与宏观经济因素之间的关系并不是虚假回归关系,而是一种长期的均衡关系。在此基础上,笔者采用向量自回归VAR计量模型对它们之间的关系进行了动态分析,结果表明,通货膨胀率的正向冲击会给中国上市公司的负债水平带来同方向的变动,而实际利率的正向冲击则会降低其负债水平,且这些宏观经济指标的变动对中国上市公司负债水平的影响也会因行业的不同而呈现显著差异。 相关文章 | 计量指标

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基于期望效益的随机检修系统决策模型研究 贾积身, 刘思峰, 党耀国 2007 (6):  33-38.  摘要 ( 2604 )   PDF(2140KB) ( 1099 )   本文研究了一类带检修退化可修系统的维修策略问题,为提高系统的安全性和可靠性,在系统故障前增加了随机检修,并在此种情况下对维修模型进行了研究。在假定系统检修"修复如旧"、系统逐次故障后的维修时间构成随机递增的几何过程和系统逐次故障后的工作时间构成随机递增的几何过程的情况下,选择系统的故障次数N为更换策略,利用单调的几何过程,求出了系统经长期运行单位时间内的期望效益的表达式.最后通过数值例子对所得结果进行了分析。 相关文章 | 计量指标

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考虑长期运力合同的班轮收益管理运输路径优化模型 卜祥智, 陈荣秋, 赵泉午 2007 (6):  39-45.  摘要 ( 2878 )   PDF(821KB) ( 1509 )   基于收益管理的方法,文章对随机需求环境下班轮运力分配和路径优化问题进行了定量研究。首先针对海运收益管理的特征,建立了考虑长期运力合同、空箱调运的轮运力分配和路径选择随机规划模型,然后应用稳健优化方法对此模型进行求解。最后,通过数值仿真得到了优化的舱位分配方案,比较发现稳健优化模型取得了较确定性规划模型更好的收益,显示了模型和方法对于集装箱海运企业的收益管理问题具有应用价值。 相关文章 | 计量指标

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求解带时间窗的客户需求可分条件下的车辆路径问题 侯立文, 谭家美, 赵元 2007 (6):  46-51.  摘要 ( 2292 )   PDF(679KB) ( 1524 )   物流运输中的车辆路径问题历来是一个重要的理论和实际问题,在同时考虑客户需求可分以及客户方和配送中心时间窗限制的前提下,重新构造了问题模型,并结合蚂蚁算法中转移概率的改进和最大—最小蚂蚁系统,设计了问题求解过程和分割点选取规则,计算结果显示出算法的可行性。另外还与客户需求不可分的情况进行了对比,从而说明在大规模物流运输需求下,可分能带来更好的效果。 相关文章 | 计量指标

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电子商务下基于改进两阶段算法的有时间窗车辆调度优化 王晓博, 李一军 2007 (6):  52-59.  摘要 ( 2694 )   PDF(503KB) ( 1196 )   为满足电子商务下的物流配送需求,将传统车辆调度模型进行修改,将目标函数改为基于费用最小,在约束条件中增加时间约束、货物容积约束、车辆最大工作时间、多种车型、载重量限制和最大行驶距离等,以提高模型的适用性和通用性。由于有时间窗的车辆调度问题是NP难问题,采用改进两阶段算法进行求解。即第一阶段用模糊分层聚类法将客户群分成若干区域,在每个区域又用扫描算法分解成若干符合约束条件的小规模子集;第二个阶段对各个分组内客户点,就是一个个单独TSPTW模型的线路优化问题,因此,采用改进混合遗传算法进行优化求解,最后的算例仿真表明了算法的有效性和可行性。 相关文章 | 计量指标

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差价合约下电网公司购电费用最小化的离散优化模型 刘吉成, 谭忠富, 陈广娟, 侯建朝, 王绵斌, 曹福成 2007 (6):  60-66.  摘要 ( 2410 )   PDF(883KB) ( 1123 )   以购电费用最小化为目标函数,构建了差价合约下电网公司在合约市场、现货市场、备用市场和可中断负荷交易市场上的最优购电模型,并利用启发式算法给出了该模型的求解算法,最后,通过算例分析了差价合约及合约电量比重对电网公司购电费用的影响。 相关文章 | 计量指标

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提前期、构建成本和短缺量拖后率均可控的EOQ模型 黄波, 陈晖, 罗兵, 张仁萍 2007 (6):  67-72.  摘要 ( 2994 )   PDF(287KB) ( 1520 )   传统库存模型通常将提前期和构建成本视为不可控制。事实上可以通过追加投资缩短提前期和降低构建成本。缺货期间,为减少订单丢失量和补偿顾客的损失,供应商会给予一定的价格折扣。现实库存系统中,容易得到需求的期望值和标准差,但较难得到其分布规律。基于此,考虑短缺量拖后率与价格折扣和缺货期间库存水平相关,提出了一种需求为任意分布且提前期和构建成本均可控的EOQ模型,证明了模型存在唯一最优解,给出了一种寻优算法。数值仿真分析表明,一般情况下,压缩提前期和降低构建成本能降低订购批量和安全库存,降低库存总成本;短缺量拖后系数和缺货概率对库存总成本影响较大,企业应尽量降低缺货概率,尤其在短缺量拖后系数较小时。 相关文章 | 计量指标

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(Q, r)库存中的提前期压缩问题研究 梅晚霞, 马士华 2007 (6):  73-77.  摘要 ( 2758 )   PDF(254KB) ( 923 )   本文在提出了新的具有分段可微特征的提前期压缩成本函数的基础上,构建了一个两阶段(Q,r)库存模型。并在一定服务水平约束条件下,进一步利用成本函数分段可微的特性结合数学分析的理论将原问题分解为一个无约束问题和一个等式约束问题。理论分析及算例表明,可以通过合理的确定模型中的订货量Q、订货点r、提前期加速因子τ等参数值使得在服务水平得到一定提高的同时成本也得到优化。 相关文章 | 计量指标

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面向供应链协调的利润分享契约及其响应方法研究 赵志刚, 李向阳, 刘秀华, 周艳春 2007 (6):  78-85.  摘要 ( 2773 )   PDF(1115KB) ( 1501 )   针对收入分享契约未能使供应链中的风险在成员企业之间有效分担的情况,提出了一种利润分享契约及其在需求价格弹性变动情况下的响应方法。按照该契约,供应商与零售商之间采用中间产品的单位成本作为结算价格,并在销售期末对供应链系统利润进行适当分配。当需求价格弹性发生变化时,需要调整利润分享契约参数以引导零售商的决策。研究表明,利润分享契约能够协调供应链;对市场需求变化的合理响应,能够促使双方接受新的协调契约,使供应链系统利润始终处于最优水平。仿真实例表明了利润分享契约及其响应方法的有效性。 相关文章 | 计量指标

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基于遗传算法的三级逆向物流网络设计模型研究 戢守峰, 李峰, 董云龙, 黄小原 2007 (6):  86-91.  摘要 ( 2484 )   PDF(409KB) ( 1305 )   建立初始回收点以方便客户、提高回收速度以及建立集中回收中心以负责产品的收回、分拣并统一运送到相应的生产商或分销商修理地点是一种节约、有效的多层次产品回收模式。本文在即存研究基础之上,加入了考虑初始点回收成本、回收产品中再销售品的收益和可再利用品的收益等变量,提出了能够优化连接客户、集中回收中心和生产商三级逆向物流网络数学模型,最后灵敏度分析表明遗传算法对于求解这类问题是一种有效的方法。 相关文章 | 计量指标

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供应链单向及双向期权柔性契约比较分析 胡本勇, 王性玉, 彭其渊 2007 (6):  92-97.  摘要 ( 2666 )   PDF(266KB) ( 1212 )   在随机市场需求环境下,对于易逝品供应链合作契约的数量柔性问题,建立了两种不同期权模式的柔性契约模型。通过对模型的求解与分析,得出了不同契约下销售商的订货策略,而且销售商在双向期权契约下比在单向看涨期权契约时的期权购买量要小,初始订货量要大,但总的预期订货量要小。销售商在两种期权契约模式下的总的最优订货量均大于传统订货方式下总的最优订货量。两种期权契约均可以提高销售商总的订货量,但在具体契约参数下,两者在接近供应链最优订货量上存在差异。 相关文章 | 计量指标

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随机多阶段分销网络设计模型 唐凯, 杨超, 杨珺 2007 (6):  98-104.  摘要 ( 2632 )   PDF(811KB) ( 1287 )   为了更合理的设计分销网络,本文提出了一种随机多阶段的联合选址-库存模型。在该模型中,不仅考虑了经济规模和分摊效益的影响。同时通过情景规划,考虑了在多阶段的分销网络设计中,对未来市场环境的不确定性。该模型的目标是使整个战略周期内的总期望成本(包括库存、运输、选址成本与损失的收益)最小。本文将该模型建立成为了一个非线性的整数规划模型,同时提出了一种基于拉格朗日松弛的求解算法。最后,本文使用该算法求解了三组不同规模的算例,得到的计算结果证明了拉格朗日算法是求解该模型的有效算法。 相关文章 | 计量指标

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基于粗糙集理论的格序选择方法 戴毓, 周德群 2007 (6):  105-110.  摘要 ( 2278 )   PDF(412KB) ( 985 )   在粗糙集理论中,为了识别由偏好属性导致的不相容性,已提出基于优势关系的粗糙集理论,然而这一理论在实际应用中往往导致多个决策规则的出现,如何辨别由偏好多属性决策表中获取的多个决策规则从而选取最优方案,尚未见到有关的研究文献。本文针对这一问题,利用格序理论,给出属性约简的贴近度,比较不同约简所得决策规则贴近于原知识库的程度,从而得到一种选择最优决策方案的方法。 相关文章 | 计量指标

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需求不确定环境下闭环供应链的鲁棒运作策略设计 徐家旺, 黄小原, 邱若臻 2007 (6):  111-117.  摘要 ( 2786 )   PDF(756KB) ( 1547 )   建立了顾客需求不确定环境下一类同时具有再分销、再制造和再利用的闭环供应链动态运作的鲁棒优化模型。该闭环供应链由一个制造商和一个供应商构成,废旧产品的回收及对废旧产品的再处理均由制造商完成。闭环供应链的运作是动态的且满足诸如供应链成员之间协调、各成员运作收益最大等多个目标。采用具有已知概率的离散情景描述顾客需求的不确定性,利用基于情景分析的鲁棒线性优化方法建立供应链的运作模型。设计了一个数值算例,其结果验证了运作策略的解鲁棒性和模型鲁棒型。 相关文章 | 计量指标

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基于(k, y)空间技术分解的企业投资效率评价 康梅 2007 (6):  118-124.  摘要 ( 2545 )   PDF(954KB) ( 1203 )   目前国内外企业层次上综合投资效率评价的研究还是一个未探索的领域,现有企业业绩评价方法没有将投资效率列为评价的内容,对企业发展能力的评价呈现出明显的不合理。本文在相关领域投资效率评价方法以及对投资效率内涵界定的基础上,总结投资效率评价基本出发点,利用技术效率评价在(k,y)空间的投影来建立企业层次上综合投资效率的评价方法。在(k,y)空间内,可以识别并分解企业资产技术和运营效率,能够有效跟踪企业资产及相应运营效率的变化。在此基础上建立的投资效率评价指标融合了目前宏观经济和微观具体项目投资效率评价方法,反映的是企业投资活动对其经营效率的带动作用,能够准确评价企业投资效率的真实业绩。 相关文章 | 计量指标

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经营者投资组合管理下的长期激励问题研究 吴崇, 胡汉辉 2007 (6):  125-131.  摘要 ( 2335 )   PDF(360KB) ( 964 )   持续发展企业的投资分为战略投资和经营投资两类,前者侧重于长期绩效导向的企业战略机会的开发,后者着眼于近期利润获取的企业资源的开采。基于经营者可观测产出的传统激励机制,弱化了经营者短期难以证实的战略投资管理的激励,导致激励的短期效应。因而,利用实物期权方法特有的战略机会的评价能力,对上述经营者多任务激励机制进行了优化。研究表明:基于企业战略机会评价的长期激励机制,有助于发挥所有者的激励导向作用,促成企业战略和激励的协同,引导经营者在战略和经营投资管理间取得适应性平衡;两类投资管理的相关性,会对经营者激励机制设计产生影响,进而决定企业在两类投资组合管理上的合理配置。 相关文章 | 计量指标

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所有权安排对大股东控制权私利的影响研究 林朝南, 刘星, 郝颖 2007 (6):  132-139.  摘要 ( 2615 )   PDF(996KB) ( 1564 )   尽管所有权安排将通过所有权的性质、控制方式和结构比例等主要特征影响大股东控制权私利的攫取行为,但在不同国别和公共治理模式下却存在着利益目标抉择和诉求的相对差异。本文结合分级履行出资人职责的制度背景下,中央和地方国资委分别掌握上市公司终极控制权的基本特征,着重从所有权的控制方式和结构比例两方面阐释了我国上市公司大股东攫取控制权私利的动机、能力和实际效果差异。本文的研究结论将为股权分置改革和国有资产管理中配套法规的建立提供经验依据。 相关文章 | 计量指标

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非实验数据政策效应评估理论与实证研究方法 舒海兵, 叶五一, 李熠熠, 缪柏其 2007 (6):  140-148.  摘要 ( 2417 )   PDF(1221KB) ( 2085 )   非实验数据政策效应的研究是管理科学研究中的一个重要方向。政策效应评估理论在国外研究发展已经有很多年历史,但国内这一领域的研究甚少。基于此,本文对政策效应评估理论和实证研究方法做了一个较为全面的概括,侧重介绍了目前常用的三种评估方法:选择修正法、DID法和匹配法,并就一些我们在实际问题处理过程中需要注意的问题进行了探讨。 相关文章 | 计量指标