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2005年, 第13卷, 第3期　刊出日期：2005-06-28 上一期    下一期

论文

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风险预算分析与投资结构优化模型 杜本峰 2005 (3):  1-5.  摘要 ( 2081 )   PDF(678KB) ( 1824 )   机构投资者在设计他们的全部投资组合、管理其资产时,面对大量的困难决策。其中,最令人困惑的决策涉及到经理人结构,既使资产配置研究给投资者指出了最合适资产种类结构,但几乎没有人去指导投资者确定经理人结构,使他们的资金最有效的发挥作用。本文把传统构造证券组合的风险收益优化方法,应用到经理组合方面,从雇佣组合经理或其他资产管理者角度,讨论主动式风险控制和经理结构优化框架。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于GARCH-EWMA原理的期货交易保证金随动调整模型 刘轶芳, 迟国泰, 余方平 2005 (3):  6-14.  摘要 ( 2375 )   PDF(2279KB) ( 1733 )   在EWMA模型和GARCH模型思想的基础上,结合SPAN系统的思想,以保证金在期货交易中可以弥补最大损失额和保证交易的正常进行等作用为考虑因素,运用数理统计和VaR等风险管理方法,建立了保证金随动调整模型。在满足给定风险系数和置信水平的前提下,制定合理的保证金的收取比例,为期货交易的保证金水平的确定提供了新的计算方法。本模型的特点一是利用GARCH模型对EWMA模型中的关键参数-衰减因子进行测定,解决了以往使用EWMA模型时,对该参数人为赋值而导致模型人为因素过强的问题。二是在模型中引入波动函数,用来确定随时点t而不断变化的波动系数值。并采用大量的历史数据对大豆、豆粕两种期货品种的波动函数进行线性拟合,得到时点t与波动系数之间的连续线性函数,以代替以往波动系数与时点t之间所采用的极为粗糙的分段函数,从而大大提高了模型的灵敏性。三是采用近4500个合约价格的历史数据,对大豆和豆粕两种期货合约价格的涨跌停情况进行统计分析,得到这两类期货品种的涨跌停情况的概率分布。并分别考虑各种可能发生的情况综合计算最终单位保证金,使得保证金的计算更具全面性。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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行为金融:认知风险与认知期望收益 杨春鹏, 吴冲锋, 陈敏 2005 (3):  15-19.  摘要 ( 2267 )   PDF(1378KB) ( 2036 )   在行为金融的框架下,本文建立了含有过度自信心理的认知风险度量模型和含有过度自信心理的认知期望收益模型,研究了认知风险与认知期望收益的相互关系,研究结果表明:认知风险与认知期望收益的相互关系与标准金融理论中风险与收益的正相关关系相反,认知风险与认知期望收益呈现负相关关系。本文的研究结果对Shefrin(2001)通过金融实验得出的认知风险与认知期望收益为负相关关系的结论,给出了一种有效的理论解释。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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分类信息对股市波动的影响研究 凌士勤, 杨波, 袁开洪 2005 (3):  20-25.  摘要 ( 1973 )   PDF(1845KB) ( 2095 )   本文提出了基于高频数据的分类信息混合分布EGARCH模型,将上证指数的五分钟高频数据作为研究对象,引入修正混合分布(MMM)模型,将去除了趋势性和序列相关性的不同性质的对数交易量分解为进入市场的正的随机信息流和负的随机信息流两部分,作为分类信息流代理,加入EGARCH模型的方差方程中,考察"好消息"和"坏消息"对上证指数波动性的影响。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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分阶段风险投资决策实物期权价值分析——分阶段投资的延期效应与风险效应 刘晓宏 2005 (3):  26-31.  摘要 ( 2046 )   PDF(833KB) ( 3392 )   本文在探讨风险投资决策期权特性的基础上,利用实物期权的定价模型度量了相对于单阶段投资的多阶段投资策略所能带来的价值,并针对分阶段投资所产生的效应进一步挖掘,提出风险效应与延期效应的概念。最后通过案例演算验证了分阶段风险投资的价值所在。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于行为金融的证券组合风险管理研究 姜继娇, 杨乃定 2005 (3):  32-36.  摘要 ( 2313 )   PDF(1490KB) ( 2195 )   考虑人的心理行为因素,引入行为金融理论于风险管理主体的决策体系,指出了管理者的有限理性心理结构;基于BSV(Barberis-Shleifer-Vishny)思想建立了一种风险度量模型,据此调整了传统的行为证券组合理论;算法释例结果表明,该模型接近证券组合风险决策的实际情景。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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随机需求下基于价格折扣的两种供应链协调策略 李建立, 刘丽文 2005 (3):  37-43.  摘要 ( 2167 )   PDF(1428KB) ( 1977 )   本文研究一个多周期运行的一对多供应链系统,提出了两种基于价格折扣的供应链协调策略:数量协调与时间协调。研究结果表明,与传统的分散决策系统相比,数量协调可使供应链整体绩效得以改进,在此基础上的时间协调可进一步改进绩效。论文还分别给出了两种协调机制的实现方法。最后进行了数值验证。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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短缺量拖后率、需求和采购价均为时变的变质物品EOQ模型 罗兵, 杨帅, 熊中楷 2005 (3):  44-49.  摘要 ( 2193 )   PDF(2183KB) ( 1970 )   基于需求和采购价均为时变的EOQ模型,进一步考虑时变短缺量拖后率以及资金时间价值等因素对变质物品库存管理的影响,建立了相应的EOQ模型。采用Mathematica4 1对模型进行仿真寻优和主要参数的灵敏度分析,结果显示,最优解存在且库存系统的各参数对最优库存控制策略有不同程度的影响。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于Petri网的工作流优化分析 周江波, 凌鸿, 胥正川 2005 (3):  50-55.  摘要 ( 2273 )   PDF(639KB) ( 3240 )   工作流管理技术是实现企业业务过程重组、过程管理与过程自动化的核心技术。在工作流参考模型中,工作流验证和优化是过程定义工具的重要组成部分。在综述相关研究论文和经典Petri网理论的基础上,提出了基于Petri网的工作流合理性验证算法和过程优化算法。最后通过保险索赔过程的优化实例,验证了工作流优化算法的有效性。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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弹性约束CSP及其基于遗传算法的交互式求解Agent 杜少甫, 梁樑, 余雁 2005 (3):  56-61.  摘要 ( 2749 )   PDF(1355KB) ( 1119 )   本文在回顾了约束满足问题(CSP)及其演进优化算法的基础上,提出了弹性约束CSP模型(ECSP),并将该模型形式化为六元组。ECSP模型是对已有的PCSP模型的改进。为了寻求ECSP问题的决策满意解,我们还设计了集成多Ageng、GA优化以及分布式并行计算技术的一种交互式多Ageng体系。我们详细阐述了其中的GA求解器算法,包括适应函数的确定、编码方式的选择、算子定义以及初始种群定义等。最后,我们用一个简单的算例证明了方法的有效性。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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合同线性化与线性化合同 张巍 2005 (3):  62-67.  摘要 ( 2157 )   PDF(2299KB) ( 1753 )   本文讨论了不对称信息下委托代理关系中合同的线性化与线性化的合同。我们的出发点是代理人之间的能力差异,由此诱发了同时存在的逆向选择和道德风险问题,为处理这一问题我们得到一个产出呈凹性的支付合同,并对其线性化,考虑到这一参数线性合同系的不稳定性,我们最终以无参数的线性合同来替代,从而更为接近现实中使用的合同。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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竞争性网络间的互联互通问题分析 廖成林, 李忆 2005 (3):  68-73.  摘要 ( 2136 )   PDF(1996KB) ( 1584 )   竞争性网络的运营商基于自身利益可能拒绝互通或合谋相互征收高额接入费,这两种行为都将损害消费者福利,因而需要政府规制。本文在考虑网络外部性、运营商的市场份额、市场容量和用户的转换成本等因素影响的基础上,通过构建一个包含"防降价均衡"机制的三阶段博弈模型来分析运营商的服务定价、互通决策、政府的接入费规制决策以及社会福利变化,发现存在合理的接入费区间使得运营商有动力互通且社会福利得到改善。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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城市营销过程中的广告效用模型研究 周冰, 刘岩 2005 (3):  74-78.  摘要 ( 2150 )   PDF(1301KB) ( 1992 )   借鉴传统产品广告效果模型的研究成果,基于城市产品内涵以及宣传途径的特点,构建了两类比较重要的城市营销过程中的"真实"广告效果模型:第一,不区分所选用的广告媒介时的情况;第二,严格区分所选用的广告媒介时的情况。主要结论为:对单一广告媒介而言,城市广告效应模型同普通产品广告效应模型形式存在重大差异;对分散广告媒介而言,广告效应取决于媒体之间的交互影响。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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中国上市公司投资者关系管理运作机制的研究 李心丹, 刘玉灿, 肖斌卿 2005 (3):  79-83.  摘要 ( 2119 )   PDF(539KB) ( 1797 )   本文给出了投资者关系管理指标的运行机理,即管理指标对质量指标产生正面影响;质量指标对结果指标产生正面影响;管理指标对结果指标产生正面影响。并用结构化方程模型验证了这三个假设。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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合作知识创新中基于Stackelberg博弈的资源共享决策模型 王建宇, 樊治平, 姜艳萍, 胡国东 2005 (3):  84-88.  摘要 ( 2250 )   PDF(1409KB) ( 2524 )   在跨组织的合作知识创新中,如何合理地分配和共享资源至关重要。本文研究了合作知识创新中的跨组织资源共享及合作维系的条件,采用博弈论方法,把合作知识创新看作是一个领导组织和多个从属组织的Stackel berg主从博弈决策模型,领导组织作为主方给出最优参与率策略,各跟随组织作为从方以总体投入以及参与率策略响应,求出了知识创新投入的均衡值、领导组织的参与、各跟随者的参与率以及创新的总体期望收益。文中指出,只有领导组织的边际收益和各从属组织边际收益之和保持最优比,合作才可能形成并有效维系。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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应用合作博弈确定组合评价权重系数的方法研究 陈衍泰, 陈国宏, 李美娟 2005 (3):  89-94.  摘要 ( 2095 )   PDF(1533KB) ( 2926 )   本文运用合作博弈的原理,将用于组合评价、具有相同属性的单一评价方法看作合作博弈中的局中人;采用平均值作为单一方法相对于组合评价结论偏差的参考基准,所得组合评价的误差平方和视为合作的结果;应用多种单一评价方法所得结论的偏差相对于组合评价结论总偏差的贡献,来对单一方法进行赋权。最后针对一个案例,采用自主开发的基于MATLAB语言工具的EVversion1 0软件进行模拟分析与比较分析。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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信息交流在群体性突发事件处理中作用的博弈分析 刘德海 2005 (3):  95-102.  摘要 ( 2146 )   PDF(2189KB) ( 1927 )   本文运用演化博弈理论,对信息交流在不同发展阶段的群体性突发事件处理中发挥的截然不同的作用进行了分析。在一般化模仿者动态模型基础上得出了群体性突发事件处制度危机阶段和制度转型阶段的扩散方程,其退化为包含学习障碍的传染病扩散方程。通过将不同策略的学习障碍加以内生化,使其成为信息公开程度的函数,分析了政府部门采取的信息公开措施在群体性突发事件不同发展阶段中的作用。研究结果表明,在群体性突发事件处于制度危机阶段时政府部门应控制信息交流程度;处于制度转型阶段时应该及时进行信息披露,引导不同的社会阶层对新体制形成稳定的认知均衡。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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奇异值分解在重构模糊决策系统规则库中的应用 刘斌, 何建敏, 曹卉宇 2005 (3):  103-107.  摘要 ( 2066 )   PDF(1748KB) ( 1700 )   利用SVD技术重构PSG模糊规则库,降低规则的数量。根据矩阵奇异值的性质,适当取舍模糊规则库后件矩阵Ω的奇异值,得到Ω的近似表示Ω,利用Ω重新构建规则库,新规则库的输入变量域的维数比原规则库的维数小,从而有效地降低了模糊规则数。仿真结果证明了该方法是有效的。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于博弈论的知识型企业激励问题研究 潘成安, 胡汉辉, 周晔 2005 (3):  108-114.  摘要 ( 2195 )   PDF(2405KB) ( 2390 )   对于知识型企业来说,有效的激励是激发知识型员工积极性与创造性的重要措施之一。由于知识型企业的价值创造及其溢价分配分别存在信息的不对称,为此,本文分析了企业与知识型员工的Stackelberg博弈行为,借助于理想状态的Pareto有效的完全合作模式的渐进演化过程,讨论合作博弈的机理与溢价的分配问题。研究表明知识型企业的短期与长期激励具有很强的互补性,适当地调节两者可以使企业系统收益递增;揭示了风险态度和地位是影响激励机制的关键因素。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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基于两维度相对业绩比较的经营者报酬契约设计 徐细雄, 万迪昉, 梁巧转 2005 (3):  115-118.  摘要 ( 1932 )   PDF(2138KB) ( 1467 )   使代理人采取最优行为的最好办法就是将其报酬和经营业绩挂钩。构建了基于二维度相对业绩比较的经营者报酬契约模型,以剔除经营者不可控的外部系统环境因素和企业内部资源质量给其带来的风险承担,并对该模型进行了简要讨论,从数理上证明了该模型相对传统经营者报酬契约模型具有帕累托效率改进。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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发电上市公司经营效绩与高管薪酬的相关性分析模型 张立辉, 韩金山, 谭忠富, 李寒芳 2005 (3):  119-125.  摘要 ( 2000 )   PDF(675KB) ( 1984 )   我国发电行业正处于从垄断向竞争、计划向市场转变的阶段,发电企业高管人员的报酬激励日益受到重视。本文以在国内证券市场上市的38家发电企业作为样本,实证性研究其2001—2003年高管薪酬与公司经营效绩之间的相关性。首先作全部样本和剔除异常点后样本的所有年度和分年度的相关分析和偏相关分析,再把定量指标做定性化处理,采用列联表独立必检验来分析绩效与薪酬之间的关系,结果表明二者之间不具有相关性。文章最后根据发电企业实际情况对结果进行了解释,并对发电企业高管薪酬制度的设计提出了有关建议。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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建立公平绩效评价的分值转换模型研究 李志学, 王平心 2005 (3):  126-130.  摘要 ( 2176 )   PDF(634KB) ( 1822 )   有效激励的关键在公平,而公平激励的基础是准确的绩效评分。在国内外绩效评价理论向顾客、雇员、经营者和非财务化方向发展的同时,本文注意对传统绩效评分方法指标打分方面存在的局限性,提出了科学合理的绩效评分方法应该满足的三个必要条件,即绩效分值应连续取值、绩效分值与绩效数量成非线性关系、以及正指标和相关逆指标等价互换性等。进而建立了满足上述三个条件的绩效评分模型,同时,论文对该评分模型的参数和应用作了实际分析和测算。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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青藏铁路环境-健康-安全-运输一体化管理系统探索 孙永福, 杨浩 2005 (3):  131-137.  摘要 ( 2182 )   PDF(813KB) ( 1680 )   论文基于科学发展观理念,在分析青藏铁路建设和运营环境的特殊性以及生产力布局的特殊性的基础上,论述了在青藏铁路建立环境-健康-安全-运输一体化管理系统的必要性、基本设想和总体思路,并阐述了一体化管理系统实现的路径,即研究环境因素与灾害规律,制定青藏铁路行车安全标准和规范;研究沿线地区人文社会环境及运输需求特点;保护沿线的生态环境;建设环境监测与灾害预警系统;加强铁路职工劳动保护与职业病防治,发挥铁路的公益性等。通过一体化管理系统的研究和实践,达到建设和管理世界一流高原铁路的目标。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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“高新技术——创业资本系统”发展过程的效益分析——毁损解策略情形 侯合银, 王浣尘 2005 (3):  138-143.  摘要 ( 2333 )   PDF(1721KB) ( 1422 )   从毁损解策略出发,对双边道德风险情形下的高新技术-创业资本系统的发展过程进行了分析。具体地,分最大化企业家或创业资本家的期望绝对效益两种情况,严格证明了均衡契约;研究了均衡契约和系统组元的努力关于资本注入额度的单调关系;利用数值分析方法,描述了系统的整体期望效益(包括绝对效益和相对效益)关于资本注入额度的单调关系,并与其在整体解策略下的实现进行比较。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标

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熵权法优属度矢量模型与高新区发展评价 韩伯棠, 李强, 张彩波, 朱美光 2005 (3):  144-148.  摘要 ( 2084 )   PDF(1658KB) ( 2056 )   本文以信息熵理论为基础,引入Theil不均衡指数对模糊多因素、多层次综合评判法加以改进,按照评价数据的离散程度来确定各评价指标的权重,并采用优属度矢量模型得出部分国家高新区2003年的发展水平。与传统的聚类分析法、专家经验评估法等方法相比,该方法提高了评价结果的科学性和合理性。评价结果显示,当前我国各高新区的发展水平差异较大,东西部地区两极分化的现象较为严重,因而有必要根据发展现状对我国高新区进行分类管理。 参考文献 | 相关文章 | 计量指标