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2011年, 第19卷, 第2期　刊出日期：2011-04-30 上一期    下一期

论文

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股票市场流动性风险计量模型研究 王明涛, 庄雅明 2011 (2):  1-9.  摘要 ( 2444 )   PDF(471KB) ( 2096 )   本文通过对流动性风险本质属性的探讨,提出了目标流动性的概念,建立了两个新的流动性风险计量模型模型,一是用流动性不足的均值测度流动性风险模型;一是包含流动性不足及其波动性的流动性风险综合测度模型。并以上海证券交易所上市的148只A股为样本进行实证检验,结果表明该模型能够科学计量股票流动性风险。 相关文章 | 计量指标

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具有时变自由度的t-copula蒙特卡罗组合收益风险研究 高岳, 王家华, 杨爱军 2011 (2):  10-15.  摘要 ( 2594 )   PDF(362KB) ( 1804 )   应用时变条件t-copula函数描述股票指数收益序列之间的时变相依结构。时变条件t-copula模型的难点在于如何设定时变相依参数的演化方程,本文建立了用于描述包含时变自由度在内的所有时变相依模型参数的演化方程。进而采用蒙特卡洛仿真方法计算了各种指数组合的VaR,分析了道琼斯指数与标准普尔指数组合风险的演化趋势,并对结果进行后验测试,结果表明,时变条件t-copula函数仿真估计VaR可以覆盖最大损失风险。 相关文章 | 计量指标

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基于logistic模型族的不良贷款极端零回收强度模型研究 陈暮紫, 黄意球, 陈敏, 杨晓光 2011 (2):  16-23.  摘要 ( 2560 )   PDF(684KB) ( 1512 )   不良贷款能否有回收是其定价、日常管理和回收策略的决定因素之一,而宏观经济和处置时效则是影响不良贷款能否有回收的双重利刃。本文依据我国最大的不良贷款数据库——LossMetricsTM数据库,利用logistic模型族对清收时间跨度为2001-2008年的不良贷款零回收强度的动态变化影响因素进行了研究,并在研究中针对不同的样本分别建立了子模型和全模型,对多个模型的结果进行了对比。在全时间跨度模型中分析了GDP增速与零回收强度的直接关系;并把单笔贷款回收处置时间跨度分为小于12个月、12-22个月、23-60个月和超过60个月四组子样本,针对子样本分别建立模型,分析影响其各自零回收强度因素的区别。结果表明:GDP增速在大部分模型与零回收强度为显著负相关关系;在大部分子模型中不良贷款的有效抵质押因素显著,但在不同处置时间的子模型中显著情况有所不同。通过对零回收强度的研究可更好的结合宏观经济和处置时间来制订有效科学的回收策略。 相关文章 | 计量指标

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基于分位数回归的金融市场稳定性检验 史金凤, 刘维奇, 杨威 2011 (2):  24-29.  摘要 ( 2434 )   PDF(711KB) ( 1341 )   本文立足于收益波动率的视角界定了金融市场稳定的内涵,提出了基于分位数回归的检验金融市场稳定的方法,并运用该方法对我国股票市场的稳定性做了实证分析。结果显示,上海股票市场从不稳定状态向稳定状态发展,特别是在美国次贷危机引发的全球金融危机之后较快地进入了稳定状态,该结论同时也通过了来自系统性冲击和波动率周期选取的稳健性检验,并且支持了我国政府应对全球性金融危机出台各项政策的积极效应和正面效应。 相关文章 | 计量指标

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货币供应机制与财政支出的乘数效应——基于DSGE的分析 简志宏, 李霜, 鲁娟 2011 (2):  30-39.  摘要 ( 2705 )   PDF(1021KB) ( 2911 )   本文通过构建包括货币供应机制的DSGE模型,分析了中国政府购买支出和公共投资支出的乘数效应,发现两类财政支出对私人消费和私人投资都产生了挤出效应,公共资本的产出弹性低是产生挤出效应的结构性原因,在中国货币供应机制减小对通货膨胀负向反应和增大对产出正向反应的配合下,政府购买支出和公共投资支出能够对私人消费和私人投资产生正向的挤入效应。 相关文章 | 计量指标

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含流动性约束及保证金购买的多空投资组合选择模型 刘虹辰, 徐玖平, 吴萌, 黄南京 2011 (2):  40-48.  摘要 ( 2511 )   PDF(875KB) ( 1786 )   本文在基于风险资产的价格服从梯形可能性分布的基础上,引入流动性约束、保证金限制、交易成本和存贷利差等因素,建立了多空投资组合模型。利用非线性规划理论和极大熵方法,给出了求解该模型的一种方法。最后,通过实例验证了主要结果并分析了流动性约束、保证金、交易费和存贷利差等因素对投资组合有效前沿的影响。 相关文章 | 计量指标

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股权再融资、盈余管理与上市公司业绩滑坡——基于应计项目操控与真实活动操控方式下的研究 李增福, 郑友环, 连玉君 2011 (2):  49-56.  摘要 ( 2978 )   PDF(440KB) ( 2257 )   本文采用应计项目操控与真实活动操控两种模型,研究了我国上市公司股权再融资过程中的盈余管理行为及其对公司业绩的影响。结果表明,在股权再融资过程中,上市公司会同时使用应计项目操控和真实活动操控两种盈余管理方式。二者的影响效果存在明显差异,应计项目盈余管理会导致融资后公司业绩的短期下滑,而真实盈余管理则会引起公司业绩的长期下滑。相对而言,真实盈余管理是上市公司股权再融资之后业绩滑坡的主要原因。上述结果修正了以往文献将股权再融资后的业绩滑坡完全归因于应计项目操控的研究结论。 相关文章 | 计量指标

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上证指数波动持久性在牛熊市的差异 祖垒, 崔志伟, 李自然, 张锦 2011 (2):  57-62.  摘要 ( 2393 )   PDF(347KB) ( 1555 )   国外研究表明,股市波动持久性在熊市会表现出比牛市更高的倾向,本文运用CGARCH模型检验了中国上证指数的波动持久性在牛熊市的差异。样本划分为3个熊市和4个牛市区间,并考虑了涨跌停板等政策变量的影响。实证结果表明,股市在熊市阶段的波动持久性较低,在牛市波动持久性较高。鉴于以往研究通常把波动持久增大作为美国股市走熊的一种解释,我们的研究说明,这种解释在中国股市并不成立。我们更倾向于从投资者情绪的角度解释波动持久性变化的成因。 相关文章 | 计量指标

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基于供应链金融的随机需求条件下的订货策略 徐贤浩, 邓晨, 彭红霞 2011 (2):  63-70.  摘要 ( 2670 )   PDF(668KB) ( 1451 )   本文将供应链金融中的融资问题融入到允许延迟支付的报童模型中,同时考虑了订货商的销售情况对偿还能力的影响,融资利息、销售收入利息以及支付信用期等现金管理要素,建立起订货商在连续随机需求条件下的库存管理模型,通过对模型的求解与灵敏度分析,对供应链金融模式下订货商的订货策略进行了深入探讨,得出了一系列有益的结论。所建立的模型同时为中小销售型企业提供一种新的资金获取以及确定订货策略的方法。 相关文章 | 计量指标

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基于批量流的多阶段生产系统的优化问题研究 叶涛锋, 达庆利 2011 (2):  71-78.  摘要 ( 2084 )   PDF(636KB) ( 1371 )   考虑一个多阶段生产系统,在每个阶段上生产批量被分成若干个子批量进行加工,子批量可以相等也可以不相等,同时每个阶段上在相邻子批量之间可以有空闲。每个阶段上子批量的数目可以不相等。文中首先以系统总变动成本为目标函数对这样一个系统建立对应的模型,提出了求解这一问题的启发式方法,通过数值算例验证了这一方法的有效性。此外,还讨论了重启成本、空闲成本和对应于子批量的调整成本对系统总变动成本、生产批量以及子批量数目的影响。 相关文章 | 计量指标

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需求时间不确定下的多供应商配套供货模型研究 关旭, 马士华, 周奇超 2011 (2):  79-87.  摘要 ( 2222 )   PDF(782KB) ( 1274 )   本文在基于Supply Hub的运作模式下,研究了N个配套供应商对单个制造商的单周期准时供货模型。当制造商的需求时间不确定时,供应商需要依据预期成本最小化来确定各自最优的供货时间。通过找到各个供应商在信息封闭和信息共享这两种模式下的最优供货时间决策,并且对比不同模式下供应商成本和制造商服务水平,证明了配套供应商之间通过一定程度的信息共享能够有效降低成本和提高服务水平。最后提出一种基于Supply Hub主导的多供应商准时供货策略,从而实现了系统整体绩效的优化。 相关文章 | 计量指标

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竞争环境下基于顾客策略行为的易逝品动态定价研究 李豪, 熊中楷, 彭志强 2011 (2):  88-98.  摘要 ( 2340 )   PDF(1060KB) ( 1610 )   在两个提供相同易逝品的零售商折线竞争下,从顾客策略行为出发,研究竞争环境下两零售商的动态定价策略。首先建立供大于求的情况下两零售商动态定价模型,给出了均衡价格满足的条件,并探讨了在一些特殊情况下均衡价格的特性。然后将这一模型扩展到供小于求的情形,探讨模型的求解方法。算例分析了在折线竞争模式下零售商在面对顾客策略行为时,如何动态的决定价格。同时发现,在供大于求的情况下,顾客策略行为导致零售商的收益降低;在供小于求的情况下,一定程度的顾客策略行为可以使零售商获得更高的期望收益。 相关文章 | 计量指标

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多车场带时间窗车辆路径问题的变邻域搜索算法 王征, 张俊, 王旭坪 2011 (2):  99-109.  摘要 ( 2663 )   PDF(859KB) ( 2486 )   多车场带时间窗车辆路径问题是车辆路径问题集合中的一个极为复杂、且仍未得到较好解决的问题。针对这一问题,建立了它的整数规划数学模型,提出了一种改进型变邻域搜索算法。该算法在初始解的构造阶段采用聚类方法完成客户的分配,运用混合算子进行局部搜索,通过后优化过程增强寻优效果,引入模拟退火模型对新解的接受进行控制。最后,在Cordeau提出的标准用例上对改进型变邻域算法进行了实验,实验结果更新了大部分目前该问题的最优解,并在算法的稳定性和求解时间上体现出一定优势。实验表明,该算法是一种求解多车场带时间窗车辆路径问题的有效方法。 相关文章 | 计量指标

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粒子群优化的模糊聚类方法在车辆行驶工况中的应用 石琴, 王楠楠, 仇多洋 2011 (2):  110-115.  摘要 ( 2325 )   PDF(830KB) ( 1153 )   本文研究了粒子群优化的模糊聚类方法在车辆行驶工况中的应用。采用主成分分析方法将众多反映车辆行驶工况特征的运动学片段特征值进行压缩,用粒子群优化的模糊聚类方法对运动学片段的前三个主成分得分进行聚类,通过Matlab编程将上述理论用于合肥市典型道路行驶工况的构建和分析,按时间比例选取合适片段拟合代表性工况,并将代表性工况和采用K均值聚类法及模糊C均值聚类方法拟合的工况进行对比分析。研究结果表明,将粒子群优化的模糊聚类方法应用到工况的构建中可以有效地提高构建精度。 相关文章 | 计量指标

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基于随机Petri网的生产提前期牛鞭效应测度研究 韩文民, 袁丽丽, 叶涛锋 2011 (2):  116-124.  摘要 ( 2277 )   PDF(1053KB) ( 1482 )   利用随机Petri网结合三角模糊参数,对产品生产的三工艺阶段生产周期的波动进行测定,得出前工艺阶段生产周期的波动造成后工艺阶段生产周期更大的波动,且波动逐级传递。证实了生产提前期也具有类似供应链中的牛鞭效应的现象,对不确定因素导致生产周期波动的测度提供了一种新的思路和方法。 相关文章 | 计量指标

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基于SCOR模型的供应链绩效评估：一个创新的参数OFE 童健, 温海涛 2011 (2):  125-132.  摘要 ( 2515 )   PDF(390KB) ( 2507 )   作为供应链管理的核心组成部分,供应链绩效评估对于供应链及企业的成功运作具有举足轻重的作用。本文基于供应链运作参考模型SCOR中已有的标准评估指标,在大量的供应链实践的基础上,立足于以顾客满意度为导向,致力于量化企业竞争力水平,创新地推导出新的供应链绩效评估参数,即订单履行效率OFE。该参数综合评估订单履行过程中定性和定量两方面的绩效,反应出投入的资源和其相关产出在质和量上的综合相关性。订单履行效率具有多维性、实用性和可操作性的特征,它不仅适用于评估供应链的各个环节,同时也可以作为辅助评估整个供应链管理绩效的指标。 相关文章 | 计量指标

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短期电价预测的组合混沌方法 张金良, 谭忠富, 李春杰 2011 (2):  133-139.  摘要 ( 2348 )   PDF(709KB) ( 1262 )   电力市场中,电价的变化呈现的是一种非线性的、动态开放的过程,传统的方法已很难提高其预测精度。为此,本文提出一种基于小波变换、计量经济学模型和径向基函数网络的组合混沌预测方法。首先利用小波变换将原电价序列分解、重构成概貌序列和细节序列;在此基础上,针对不同的子序列建立不同的模型,并进行预测;最后将所有子序列的预测结果求和,作为最终的预测值。对西班牙电力市场短期电价的预测表明,该方法具有很高的预测精度。 相关文章 | 计量指标

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突发事件情景下的中国战略石油储备应对策略研究 吴刚, 魏一鸣 2011 (2):  140-146.  摘要 ( 2336 )   PDF(809KB) ( 1380 )   本文基于动态规划模型,模拟分析了不同突发事件下(自然灾害、局部武装冲突、金融危机等)我国战略石油储备的应对策略,以期最小化国家战略石油储备总成本。本文在成本函数中增加了突发事件造成的宏观经济损失,并用月度决策代替了已有相关研究的年度决策,使模拟结果更贴近实际。模型结果表明:突发自然灾害情景下,最优策略是先快速释放约12～36百万桶原油,来平抑油价、缓解供应短缺;金融危机情景下,最优策略是先趁油价高位抛售一定的储备(约6～18百万桶),然后当油价低位时快速补仓,但最大补仓量最好不要超过总储备能力的77%,来降低总的储备成本;局部武装冲突的情景下,最优策略是持续快速的释放约36～77百万桶原油,以保障石油供应安全。 相关文章 | 计量指标

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跨企业组织协同产品开发中供应商早期参与策略研究 马文建, 刘伟, 李传昭 2011 (2):  147-154.  摘要 ( 2233 )   PDF(636KB) ( 1326 )   在跨企业组织的协同产品开发中,供应商的参与时间和设计活动间的信息交流是影响整个产品开发时间和供应商开发成本的重要因素之一。基于对设计活动的技术创新程度和下游制造商信息对上游供应商的重要程度,扩展了知识累积函数和设计返工函数。针对供应商的参与时间和信息交流次数,建立了供应商参与协同产品开发模型,通过构造考虑产品开发时间和供应商开发成本权衡的全局收益变量,证明了全局收益极大值的存在性。在此基础上,分别给出了供应商最优参与时间和最优的信息交流次数的计算公式以及供应商参与协同产品开发策略选择的判定条件。最后通过实例验证了该结论的适用性。 相关文章 | 计量指标

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复杂产品系统合作创新契约模型有效性研究 宋砚秋, 贾传亮, 高天辉 2011 (2):  155-160.  摘要 ( 2028 )   PDF(473KB) ( 1181 )   合作创新是复杂产品系统模块化生产的重要手段,但模块研制中的利益外部性和隐藏检查行为使合作单位易发生道德风险损害项目效益。通过不完全契约激励模型的构建和分析,对模块分包模式和联合研制模式契约模型在合作单位激励约束机制上的有效性进行了探讨。研究表明,模块分包模式中合作单位不承担系统集成风险,因此惩罚金和完全竞争不能抑制道德风险的发生;而联合研制模式使利益外部性内部化,从而避免合作单位道德风险的发生,保证了合作创新的有效性。 相关文章 | 计量指标

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基于异质性顾客的随机配给策略研究 计国君, 杨光勇 2011 (2):  161-168.  摘要 ( 2401 )   PDF(651KB) ( 1083 )   文中考虑了三类异质顾客:战略顾客、迟钝顾客与询价顾客,其中,战略顾客具有完全理性与风险中性特征;迟钝顾客由于其迟钝本性,表现出有限理性与隐性风险规避特征,这两类顾客的战略等待加剧了产品供给与需求的不匹配风险。研究了销售商采用随机配给策略以减少延迟购买期中产品可获得概率,促使战略顾客与迟钝顾客提前购买的价值。结论表明,在固定折扣价格策略中,当迟钝顾客的迟钝强度较低时,销售商最优策略是故意创造配给风险分割市场;在弹性折扣价格策略中,销售商是否运用随机配给策略不仅与迟钝强度有关,还取决于弹性价格折扣幅度。然后运用数值分析对这两种机制进行了比较,发现,销售商采用弹性折扣价格策略时,弹性折扣价格越低,随机配给的价值越大,即提供较大幅度价格折扣,反而增加其利润。 相关文章 | 计量指标

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基于研究领域匹配度的科研项目评审指派方法 陈媛, 樊治平 2011 (2):  169-173.  摘要 ( 2241 )   PDF(485KB) ( 1589 )   针对科研项目评审中的项目指派问题,提出了一种基于研究领域匹配度的指派方法。首先给出了项目与评审专家研究领域匹配度的度量模型。在此基础上,考虑项目与评审专家研究领域的匹配情况,构建了将项目指派给不同评审专家的决策模型,并给出了模型的求解方法,最后通过算例说明了方法的可行性。 相关文章 | 计量指标

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网络信息不对称性、嵌入性与组织学习绩效研究 廖列法, 王刊良 2011 (2):  174-182.  摘要 ( 2277 )   PDF(745KB) ( 1377 )   运用计算机仿真方法,研究学习网络形成过程中人际之间信息对称性和嵌入性两个因素如何影响组织学习绩效和社会网络特征。结果表明,在信息对称情况下,低嵌入性网络有利于探索式学习,高嵌入性网络有利于利用式学习;在信息不对称情况下,信息不对称性抑制组织学习绩效,而且,高嵌入性网络倾向于形成路径依赖,对知识学习的抑制程度高于低嵌入性网络,导致高嵌入网络学习绩效低于低嵌入网络。在所形成的社会网络中,信息对称网络的网络集聚系数小于信息不对称网络;信息对称的嵌入性网络的集聚系数变化过程呈现从高往低的变化特点。 相关文章 | 计量指标

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变化环境下组织中多层次学习及整体协调优化的仿真研究 陈国权, 赵晨 2011 (2):  183-192.  摘要 ( 2251 )   PDF(1048KB) ( 1136 )   本文以个人学习的多层次来源为视角,基于agent计算机仿真模型对组织中多层次学习之间的协调优化机制进行探索,研究当组织处于不同变化速度的环境中时,组织应如何将有限的资源在个人学习、团队学习以及组织学习间分配,以形成最优的学习策略,从而提高整体组织学习效率,最终更好地适应环境的变化。结果表明:在环境变化快时,加强个人向个人学习和个人向团队学习、减弱个人向组织学习有助于提高整体组织学习效率;在环境变化中等时,适度个人向个人学习、减弱个人向团队学习和个人向组织学习有助于提高整体组织学习效率;在环境变化慢时,加强个人向个人学习和个人向组织学习、减弱个人向团队学习有助于提高整体组织学习效率。 相关文章 | 计量指标